原油價格或未觸底

周三，美國原油價格下跌約1%至每桶42.27美元，布倫特原油價格觸及每桶44.50美元。

雖然市場希望產油國削減產量，然而，歐佩克將於九月份舉行非正式會議，若不減產油價可能進一步走低。數據顯示，美國原油庫存繼續增長。歐佩克周三公布報告，七月產油國日產量剛剛超3310萬桶。七月沙特日產量達到1000.5萬桶，伊朗和阿聯酋的產量也比上月增長，彌補了尼日利亞和委內瑞拉產量減少，委內瑞拉七月日產量約2萬桶。

與此同時，非歐佩克石油供應不斷減少，美國產量預期比去年減少3%。下月底歐佩克將在阿爾及利亞舉行非正式會議，若產量不削減，預期國際油價進一步走低。美國8月5日公布當周原油庫存增加210萬桶，沒有較多減少。

盡管8月8日原油價格上漲至每桶41.1美元，比8月4日上漲2.5%，實現四天連漲。倫敦原油比上一個交易日上漲，但是，如果歐佩克產油國不削減產量，市場供應多余需求，庫存上漲，原油價格可能會進一步走低。

原油價格或許還未觸底，為什麼呢？

第一，原油價格供應大於需求，經濟學知識告訴我們，供應較多，需求不變，價格走低。全球經濟增速有所放緩，市場對原油需求增速沒有供應增長快，若歐佩克下個月不能達成削減協議，原油供應比較多，價格預期繼續走低。

第二，國際原油價格一般以美元計價，美元升值，原油價格相應上漲，美元升值放緩或小幅走低，以美元計價原油價格相應下跌。雖然七月非農數據強勁，但不足以支持美聯儲很快加息，美元升值放緩，原油價格可能相應走低。

第三，各個產油國能夠以不同成本生產石油，沙特希望從低油價中爭取北美市場份額，美國頁岩技術滿足了需求，投資者不要指望俄羅斯、沙特會很快減產，伊朗、伊拉克等產油國也會堅定，沒有理由押注油價很快走高。

第四，市場不破不立，據加拿大商業周刊，當生產國與投機者不能忍受痛苦，那一刻可能很快到來。雖然近期布倫特原油價格小幅反彈讓投資者松了一口氣，但是由於供應依然較多，小幅反彈活不會持續太久。沙特和伊朗繼續增加產量，供應較多不會很快結束。

第五，英國央行降息後，英鎊連續第五天走低，原油與黃金現貨下跌。需求增加或推動大宗商品價格上漲，而全球經濟增速放緩，美國經濟數據並未達到美聯儲預期，英國央行降息，韓國、俄羅斯、澳洲聯儲相繼降息，全球低利率與寬松貨幣下，金融資產價格上漲，而對原油需求耐心等待實體投資加快。

小結語，若供應大於需求，歐佩克不削減產量，需求沒有大幅增長，原油價格或進一步走低。龍訊