綠地的「一哥」之爭 後勁在哪

兩年前叫板萬科的綠地，上市之後業績雖然有所增加，但和同在一線陣營的萬科、恆大等相比較，卻顯得略遜一籌。在交卷房企的靚麗半年報比較下，無論是銷售額還是凈利潤，綠地的業績增長都已失去了當年「大哥」的風范。

8月15日綠地半年報顯示，公司實現營業收入1080.21億元，同比增長25.63%；歸屬於上市公司股東凈利潤45.99億元，同比增長16.88%。

其中，房地產主業累計實現合同銷售金額1108億元，同比增長34%，但這一業績比萬科差了近800億，恆大、碧桂園也超越綠地，半年剛過綠地在一線陣營中就已經降到了第四位。

與綠地相比，萬科盡管遭遇寶能入侵、大股東反水、管理層面臨被罷免等危機，但在上半年仍保持了較大幅的業績增長，實現銷售金額1900.8億元，同比增長幅度近74%。

業績之爭

2014年，綠地集團曾以2408億元的房地產銷售額壓過萬科，登頂全球最大房企，但這兩年在「一哥」之位的競爭中卻顯得後勁不足。

2015年綠地全年銷售額比萬科低了600億元，但仍然信心滿滿。

今年4月，在公布了2015年全年業績及2016年一季度業績之後，綠地宣布公司2016年計劃實現合同銷售收入3200億元，與萬科公布的2016年銷售目標3000億元針鋒相對。不過，綠地的這次高調發聲也已引來不少質疑。畢竟今年一季度，綠地實現銷售額496億元，落後榜首萬科超過200億元。

三個月後，綠地與萬科之間的差距不減反增，上半年綠地營業收入1080.21億元，房地主業合同銷售額為1108億元，但萬科銷售額則高達1900億元，兩者之間的差距拉大到近800億元。

雖然綠地從未明確表示要爭一哥，但此前媒體報道稱，對於綠地與萬科的規模比較，綠地集團董事長張玉良曾表示，「也就是2個項目的差距」。但現在恐怕已經不僅僅兩個項目的差距那麼簡單。

略顯尷尬的是，綠地不僅無法超越萬科，即使是與恆大1400億的銷售額相比，300億的差距也不是個小數目。此外，恆大已經高調將全年銷售目標調高到3000億元。

業內人士分析，恆大今年年初定下的2000億元銷售目標更多是表現出企業的低調姿態，而且年初恆大內部定下的銷售目標也是沖擊3000億元大關。此外，由於恆大從未登頂銷售額榜首，因此對「大哥」位置可能更為看重。

從今年上半年銷售額的增速上看，萬科同比增長超70%，恆大同（樓盤）比增長超62%，碧桂園同比大幅增長129%，高達1250.7億元，和這三家一線陣營的小伙伴相比，綠地房地產主業34%的同比增速略顯黯淡。

實際上，即使是與綠地此前的業績增長相比，今年的半年銷售增長幅度也並不算高。

從2010年到2014年五年里，綠地經歷了高周轉的五年。坐上房企銷售頭把交椅的2014年，綠地國內銷售額達到2255億元，同比增長43%。這五年的銷售額年均復合增長率為37%，銷售面積年均復合增長率則為27%。

模式之考

在一位行業內資深分析人士看來，綠地上半年銷售額與萬科出現如此大的差距，主要是因為兩家公司的產品結構與項目運作及營銷系統、區域發展的不同。

「萬科的核心產品是住宅並且是一二三線的強城市，開發周期、銷售周期、成本、營銷控制等都比綠地強。而綠地的大部分產品為非住宅，需要長的開發、銷售、資金回收周期。」上述業內分析人士指出。

業績此起彼伏的背後，隱藏着房企在轉型路上的模式困惑，業務結構和公司理念的差異使得綠地走出了一條與萬科截然不同的轉型道路。

「綠地在產品類型的多元化方面起步更早，成熟產品較多，又擅長與政府合作，因此在住宅以外的產品上比萬科更有優勢，這是公司之前能登頂銷售榜的關鍵。」克而瑞研究中心分析師朱一鳴認為。

綠地的方向是多元化的跨國集團，除了房地產外，還將發展金融、能源、酒店、汽車等業務，並計劃進軍快消品、日用品、醫療健康等領域。房地產方面，綠地將進一步參與到城市開發和運營中，借助地方政府關系的優勢，通過地鐵投資建設、產城一體化開發等，掌握優質核心地塊，並分享城鎮化利好。

此外，還有業內資深人士指出，多元化戰略在公司發展中需要多方面協調和精准分配公司資源，否則將影響公司總體發展速度，如萬科雖然也試水其他產業，但依然在房地產產業鏈條上，恆大在實施多元化戰略同時，實際上加大了房地產主業的營銷力度。

「2014年綠地對萬科的超越，除了自身規模外，也與當年房地產行業整體較差，對房地產尤其是住宅地產業務較多的開發商影響較大有關系。」上述人士認為。

一個值得關注的問題是，綠地雖然提出多元化戰略，但房地產的「主業」地位短時間內無法改變，在上半年1080億的營收中，房地產809億元的回款占了近八成。

也許意識到上述問題，綠地今年上半年開始加大在一二線市場的布局，數據顯示上半年綠地累計新增土地儲備項目26個，權益土地面積2777畝，權益建築面積486萬平方米，權益土地金額301億元。在國內項目中，優質戰略性項目占據比重增大，一二線城市項目占比78%，住宅項目占比55%。與此同時，綠地「大基建、大金融、大消費」的多元產業布局亦初見成效，助力業績增長。

張玉良表示，綠地將資源集中於一二線及省會城市，目前及下一階段仍將是綠地的布局方向。

隨着拿地策略的激進，綠地資產負債率開始上升，數據顯示，上半年其資產負債率為88.36%，已經突破國企80%的紅線，而去年年末凈資產負債率一度高達272%。

不過，也有業內人士表示，盡管綠地上半資產負債率突破國企80%的紅線，但對於綠地來講，不會有實質性影響。