北美REITs邁入景氣正向循環　跌深反彈買點浮現

(2012/11/26) 北美REITs近二個多月來受到美國財政懸崖議題干擾，股價修正幅度高達1成左右，展望後市，台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，北美REITs基本面良好，最新出爐的新屋開工、成屋銷售、營建許可、NAHB住宅市場指數等數據皆創下新高，且美國房價漲勢已由點擴展到全面，北美REITs正邁入景氣正向循環，跌深反彈買點已浮現。

林瑞瑤指出，北美REITs今年來基本面表現相當亮麗，但股價卻逆勢走跌，其主因是受到美國財政懸崖的系統性風險所衝擊．但據大多數分析師的看法認為，美國政府在今年12月中提出暫時性延長計劃，明年再討論中長期計劃，以降低經濟影響性的可能性最大，如此一來，對股市的衝擊最小，且此波美股的回檔已對財政懸崖議題多有反映，預期後市對股市影響將逐漸淡化，則績優、跌深的北美REITs反彈空間相對看好。

林瑞瑤表示，就歷史經驗來看，亦可發現MSCI美國REITs指數（RMZ Index）在進行約10週的回檔整理後，後市通常會展開反彈行情。根據Bloomberg統計，RMZ Index在2009年3月進行近10週回檔整理後，到當年9月反彈幅度高達1倍左右；RMZ Index在2010年7月進行近10週回檔整理後，之後反彈幅度逾31%；RMZ Index在2011年10月亦進行約10周回檔整理後，之後反彈幅度逾37%。以今年而言，RMZ Index自9月開始回檔至今亦約達10週之久，已開如出現止跌回穩跡象，正是逢低佈局北美REITs時機。

林瑞瑤指出，就後市展望來看，美國房地產明後年穩定成長的趨勢不變，根據權威機構NAR報告指出，預估美國房地產價格每年以5%上揚，至2015年將上揚20%；此外，Fed期望2013年失業率加速下滑，亦有機會加速房地產成長，北美REITs後市下檔空間有限，但上漲則深具補漲空間。

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