年季線於7700點糾結 有助台股尋求初步支撐

台股本週五(8/27)開盤後雖小幅拉高，但盤中一度回測至季線支撐，隨後權值股盤領頭下，收盤上漲33點來到7722點，成交值則萎縮至920億元(資料來源：台灣證券交易所，2010/8/27)。保德信新世紀基金暨保德信金滿意基金經理人張淑蕙表示，台股周線收黑主要受國際行情牽連，除了美國道瓊工業指數跌至萬點以下，近期外資大幅賣超台股也是關鍵。觀察到短期季線、半年線及年線在7700上下50點區間糾結，指數應會於此先作來回測試，但因台股基本面不差，下檔要跌破前波低點有難度；後續等到國際投資氣氛回穩，才能帶動台股整理區間上挪。由於盤整期間操作難度高，且觀察到個股表現差異大，建議目前手上的類股部位以均衡持股為較佳策略。

※升息時點與融資下降幅度需留意

資金動能方面，張淑蕙指出M1b連續下滑的趨勢不變，預期第四季末至明年初才可望落底，9月份台灣央行若調高利率將引發資金緊縮效應，因此升息時點應留意，不過因預期第三季政府基金將釋出逾1000億元，目前內資動能尚為活絡。融資餘額雖然已經從高點下降，但目前仍接近2800億元，相對大盤的跌幅為輕，籌碼面後續還有進一步沉澱空間。

※電子業景氣未明  Apple-like產品將領先表現

電子業基本面來看，張淑蕙指出，目前半年報公布進入緊鑼密鼓期，個別公司財報檢驗持續進行，獲利多數優於預期下，股價反應將因各公司基本面發揮。現階段在中國十一長假與歐美耶誕消費旺季前的鋪貨效應不明下，市場處於訊息空窗期，預期9月中旬銷售狀況逐步明朗化後，電子族群才會有明顯的方向產生。今年以來蘋果商品iPhone 4、iPad等銷售熱度持續，其他業者由於不會坐視蘋果產品打到自家門口，預料將推出其他智慧型手機及iPad-like產品，延續科技新品上市效應，諸如觸控面板及手機零組件等廠商相對具表現空間。

※政策面與題材面利好傳產股

張淑蕙表示隨著年底五都選舉時間接近，加上ECFA9月初可望完成兩岸換文，政策面維持偏多基調，不論是兩岸金融業的合作結盟，或是開放陸客來台自由行，相關類股近期股價因衝高而適度休息，但長多方向並沒有改變。航運股因供給面抑制發揮成效，需求面隨著景氣回升，運價上揚至金融風暴前水準，預期財報表現佳；其中航空貨運9月進入旺季，屆時受惠高單價的消費電子產品進入銷售旺季，更為佈局重點。

推薦類股方面，張淑蕙看好智慧型手機相關類股、節能高成長的LED與太陽能族群，以及中國工資上漲後的中概消費族群與航運類股。建議可從財務狀況佳，且評價不要偏高的個股為主，大盤若逢大幅修正，可逢低分批建立持股。

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