金百靈投資：冷暖氣流交織 多空力量糾結

年末A股市場冷暖氣流交織，但隨著新年來臨，資金面有望緩解、市場做多主線明朗，短線大盤有望震蕩回升。

據證券時報12月31日報道，周四A股市場出現企穩回升走勢，尤其是午后，有色金屬股的發飆一度讓市場有重回強勢的感覺。但可惜的是，受制于量能制約，股指無奈沖高受阻，上證指數在日K線圖再留一根下影線較長的陽K線，勉強收于半年線上方。那么，反彈能否持續，歲末年初的A股市場又將如何演繹呢？

冷暖氣流交織

對于近期A股市場的走勢，我們認為需要結合當前的基本面進行全面分析。一方面，A股市場寒流不斷，較為典型的有央行上調再貼現率、再貸款利率等因素，使得市場再次感受到資金面緊張的壓力。與此同時，住建部對于房地產行業進一步調控的信息，也使得市場對地產股退避三舍，使其在昨日再次成為殺跌的元兇。

不過，另一方面則是暖氣流時隱時現。這不僅體現在近期大股東再現增持的信息，還體現在下面兩點：一是大宗交易價格再現溢價態勢，如尖峰集團、青山紙業的大宗交易，從一個側面說明了市場低迷的背后，已有資金在收集籌碼。二是人民幣匯率再創新高，說明在加息預期的推動下，熱錢的涌入將會削弱資金面緊張的局面。更為重要的是，還可以抵消房地產行業調控對地產股走勢的壓力，因為地產股是典型的人民幣資產，人民幣升值有利于地產股的活躍。所以，地產股雖然調控壓力大，但人民幣升值也使得此類個股調整幅度不會很大。

與此同時，美元進一步貶值的預期，使得國際大宗商品價格持續活躍。白銀價格在今年上漲了80%多，黃金價格也是迭創新高。在此背景下，可以預期有色金屬股的短線趨勢相對樂觀。而且，白銀的持續上漲給有色金屬股提供了新的做多領漲先鋒，如豫光金鉛等含有白銀業務的個股在昨日明顯走強。

如此來看，大盤短線做多能量的確在聚集。這樣，大盤就有望再度形成上有壓力、下有支撐的平衡局面。

多頭或略勝一籌

現在的問題是，隨著2011年的漸行漸近，A股市場會否延續近兩個交易日的企穩回升走勢呢？A股市場的暖氣流能否漸漸占據主導地位，讓A股市場的投資小氣候回到春天呢？

對此，我們傾向于認為短線多頭或略勝一籌。一是因為隨著本周五的來臨，2010年只剩最后一個交易日，這或許意味著資金面緊張、拆借利率持續高漲的格局或有緩和。畢竟業內人士認為，拆借利率的高企與央行的收緊銀根有較大的關聯。而隨著2011年元月的來臨，商業銀行的放貸沖動將再度聚集，進而使得拆借利率下滑，改善A股市場的資金面生態環境，從而有利于多頭展開攻勢。

二是因為市場的做多主線漸趨明朗，主要是有色金屬股以及時隱時現的新股行情。前者是因為美元的進一步貶值以及有色金屬股的重組整合力度提升，賦予了有色金屬股新的做多能量。故短線有色金屬股進一步活躍的概率較大。同時，新股行情也有望展開，主要是因為2010年超預期的融資規模為相關新股提供了大量的資本公積金，大劑量送、轉增股本的潛力較大，而高送轉行情歷來有著較強的市場基礎。

短線關注兩大熱點

如此來看，無論是資金面還是熱點行情，均有利于多頭，也就是說，A股市場有望延續著業內人士所預期的先企穩、再補量的軌跡中前行，因此，短線大盤仍有進一步震蕩回升的空間。

故在操作中，建議投資者可適量加些倉位。在倉位配置中，我們傾向于兩點：一是近期市場已有熱點苗頭的品種，有色金屬股中的貴金屬、小金屬以及擁有資產重組動能的品種，如ST雄震、啤酒花、豫光金鉛等個股，新股中的科華恒盛、山東礦機等個股。二是產業熱點的品種，如高鐵概念股的時代新材、中國南車、回天膠業、新筑股份等品種，煤炭機械行業的鄭煤機、太原重工、天地科技等個股也可跟蹤

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