長江證券：給予西部礦業謹慎推薦評級

長江證券認為，西部礦業未來看點在玉龍銅礦，給予謹慎推薦評級。

長江證券8月9日研究報告中指出，西部礦業(601168)上半年營業收入同比增長79%，凈利潤同比增長1174.62%，每股收益0.24元上半年公司實現營業收入78.21億元，同比增長79%，實現歸屬母公司凈利潤5.81億元，同比增長1174.62%；實現每股收益0.24元，去年同期0.02元；其中，由于上半年金屬價格有所下滑，二季度毛利率15.9%，環比減少1.5%。以上業績符合長江證券的預期。

募投項目產能短期釋放可能性較小，玉龍銅礦是未來看點目前公司鉛鋅銅金屬產能情況如下：鋅精礦12.7萬噸（權益10萬噸），鉛精礦13.6萬噸（權益10萬噸），銅精礦3萬噸（權益2.5萬噸）；電解鋅7.4萬噸，電解鉛10萬噸（權益8.2萬噸）。預計10年鉛鋅產品產量與上年相比基本保持穩定，但銅精礦產量料增長33%（因09年獲各琦礦出現安全問題，銅產量下滑，僅為1.95萬噸）。總體上公司未來2年自有礦產金屬產量增長有限,主要看點在于玉龍銅礦。

給予“謹慎推薦”評級。綜合分析，長江證券認為公司未來產能產量仍將有所增長，但短期釋放可能性較小，預計公司未來三年EPS分別為0.46元、0.54元和0.65元，給予“謹慎推薦”評級。

(王培賢 編輯)

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