農業板塊受益通脹,預期券商看好上游行業

昨日農林指數以逾2%的漲幅繼續成為A股行業板塊的領跑者之一。該指數最近半個月大漲20%，自7月初以來已漲30%。尤其是在A股距離歷史高點仍較遙遠的背景下，農林指數昨日超越上輪牛市的最高點868點，盤中創下887點的歷史新高。

從各主要券商的觀點來看，近期均普遍看好農業板塊，對于板塊內的優先投資品種則略有分歧，多數看好種子、水產品等子行業。

四大短線看好因素

在消費背景、政策風向和通脹預期等多重因素影響下，農業成為國泰君安證券最看好的板塊之一。國泰君安認為，看好農業板塊的短期因素仍將持續：一是全球極端天氣頻發使得全球農產品價格上升。加拿大播種期小麥遭遇連續暴雨、歐洲小麥產區嚴重干旱、北美大豆遭遇干旱，中國則是旱災和罕見洪災接連發生，影響國內糧價。二是種子公司將繼續受到玉米等糧食價格上漲刺激（提價），以及國家生物育種產業振興規劃影響（補貼等）。三是部分農產品處于自身周期上升階段，周期可能延長，比如豬價。今年1至3月全國大規模爆發口蹄疫，生豬和能繁母豬的存欄量年初以來持續小幅下降；豬糧比長達半年在盈虧平衡點下，養殖戶退養增多，生豬供給減少，促使生豬價格上行。第四，從更長期的因素來看，基層民眾收入的增加將促使食品開支上升，尤其是對肉蛋的消費將相應增加。從上述因素來看，糧價、豬價繼續上漲以及惡劣天氣的持續，都將可能引發市場對通脹的遐想，這將延續市場對農業股的投資熱情，因為投資農業股在某種程度上可以對沖通脹。

通脹概念受益者

浙商證券研究所認為，無論是年初以來國內綠豆、大蒜等農副產品價格飆升，還是當下國際大宗糧食價格大漲，本質都在于流動性過剩。基于“結構性供需矛盾－流動性推動－農產品價格上漲－通脹”的邏輯，繼續看好下半年農業板塊的表現，推薦農業上游行業的個股，這是通脹最直接的受益者，如東方海洋、荃銀高科；從行業反轉角度，中下游行業也存在投資機會，如番茄醬行業的中糧屯河和新中基、畜禽養殖的民和股份和圣農發展等。

把握輪動節奏

齊魯證券研究所指出，在券商全面看好通脹預期下的農業板塊后，上周農業股全線開花，以獐子島為代表的上游水產品及種子股一路上漲，蜇伏許久的中下游行業如海大集團、中糧屯河、國投中魯等股價也自平臺向上突破，這標志著農業股行情已經進入中繼階段。建議投資者控制過度預期的風險，在堅守上游的原則下，適當參與飼料、蘋果汁、番茄醬等中下游行業個股的反彈。

齊魯證券研究所認為，投資農業板塊應把握輪動節奏，按照行業景氣度排序，最看好水產品，其次是種子，接著是豬肉及飼料，再次為蘋果汁和番茄醬，最后是制糖行業。