FSA點頭併購AIA 保誠暗示最快下周二港星同步上市

英國保誠人壽 (Prudential Plc) (PRU-UK) 併購友邦保險 (AIA) 及在星港兩地掛牌計劃漸露曙光，集團宣布以每 2 供 11 股方式，集團籌集近 210 億美元，創下英國史上最大規模供股籌資行動。市場估計，保誠公布供股計劃意味英國金融服務管理局 (FSA) 已批准併購計劃。另外，外電引述保誠聲明暗示，最快可於下周二 (25日) 在新加坡及香港同日上市。

香港《大公報》報導，英國保誠世紀供股計劃，昨日正式披露具體細節。集團宣布以「 2 供 11 」方式集資，供股價為每股 104 便士，作價較其上周五收市 542.5 便士計算，大幅折讓 80.8% ，較預測除權價亦有高達 39% 的折讓。

保誠股價連跌 2 日後，昨日繼續開低 520 便士。受惠於區內股市造好，股價一度倒升至 544 便士，其後略軟至 540 便士水平窄幅波動。然而，與其於 2 月底宣布併購及集資前 602.5 便士比較，股價至今累計已下跌超過 1 成。

集團表示，有關供股的文件已於短期內寄發予股東，並將於 6 月 7 日特別股東大會上進行投票表決。按照現行規定，需至少獲得75%股東同意，才正式通過有關建議。是次供股已委任匯控 (0005-HK) 、瑞信及摩通等逾 30 家金融機構承銷，扣除發行成本及費用後，預計集資淨額約 200 億美元。

今年 3 月，保誠宣布斥資 355 億美元，向美國國際集團 (AIG) 收購旗下亞洲業務友邦保險 (AIA) ，當中 250 億美元為現金，餘下 105 億美元以新股支付。其後，新股支付部分修訂為股票佔 55 億美元、強制可轉換債券 30 億美元，一級票據及 AIG 認購的次級債券佔 20 億美元。

保誠鯨吞 AIA 計劃可謂困難重重。集團原訂本月 4 日發出收購友邦及供股文件，但到最後一刻意外地遭 FSA 叫停，並需臨時延後細節發布時間，主要由於監管當局憂慮併購交易將大幅削弱保誠資本。經商議後現金部分降至 230 億美元，較原訂計劃削減20億美元，差額改為發行定向債券支付。

與此同時，持有保誠 12% 權益的 Capital Group 不滿保誠收購 AIA 計劃，質疑作價偏高，並斥責集團未有向股東提供足夠的資料。市傳接觸包括 Aviva 與 Resolution 在內至少 3 家英國公司，提出將保誠「分拆」大計，從而提升保誠價值。此外，持有保誠 0.2% 股權的 Neptune 投資管理揚言對管理層失去信心，計劃爭取 10% 股東支持罷免保誠行政總裁譚天忠 (Tidjane Thiam) 。

集團昨日正式披露供股計劃，市傳 FSA 已接納其削減現金代價的方案。譚天忠亦不敢怠慢，積極游說股東支持議案。他於投資者推介電話會議上指出，完成交易後保誠額外獲得 15 個國家共 2000 萬客戶及 2.35 萬僱員，晉身亞洲最大國外保險公司。預期與新業務合併後， 2013 年度亞洲區業務稅前收入可達 8 億美元，屆時合併後公司總估價超過 600 億美元，較收購代價高出近七成。

外電透露，雖然管理層有信心供股行動能獲股東支持，但譚天忠亦另有準備。有指倘若股東未能足夠供股，新加坡投資公司及主權基金淡馬錫願意合計出資 14.4 億美元認購。

隨著 FSA 默許供股建議及提供 10 億英鎊資本，保誠海外上市計劃亦進入最後階段。集團聲明指出，在本港及新加坡上市日期，由原來 5 月 11 日押後至 5 月 25 日，暗示可望於下周二正式掛牌。事實上，由於保誠以介紹形式上市，省卻新股上市 (IPO) 的繁複程序，最快只需公布詳情後 3-4 個交易日即可掛牌。

鑑於本周五為公眾假期，市場估計保誠最快於今明兩日內發表上市詳情，才可趕及於目標日期前上市，但最遲亦可於本月底至下月初完成掛牌。