太平洋證券盤前－年線反壓在即　慎防短線陷震盪

◆盤勢分析

台股早盤呈現狹幅平盤上下整理態勢，類股也僅以航空及觀光、生技等表現較為強勢，爾後在台積電及矽品等大老發表對第三季樂觀看法後，由台積電等領軍反彈，加上金融、塑化、食品等亦出現翻揚，使得指數中場過後呈現急拉局面，盤中最高指數達到7489.68點，已填補完7424.43~7277.93點的跳空缺口，而原本成交量不大的情況，也在電金股價拉升後，至尾盤大盤成交值達到800.94億元，已大於20日及五日均量。

大盤自6/9日再探前波低點不破，加以後續國際股市亦陸續出現反彈，台股四個交易日反彈近500點，除了電子五月營收在LED、太陽能、被動元件等類股出現多檔營收創新高後，緊接著各股東會陸續釋出各電子大老仍看好第三季電子旺季下，搭配ECFA中國讓利項目多達五百項，使得電子、金融、及ECFA相關受惠個股，陸續呈現輪動狀態，拉升台股不僅一次即突破月線反壓，更持續朝向年線邁進。目前，電子仍呈現多空因素交雜，雖電子大老仍看好未來一季景氣，但在中國加薪潮漫延下，未來人工成本持續上揚勢必影響到毛利，即使各大廠將朝自動化或移廠至東南亞各區，但其仍需時間來達成，而無法在下半年即看到相關成效。另歐債風暴雖對各國股市影響有漸降低，惟其相關國家將舉債及致力降低赤字的各項措施，將使下半年歐盟區的消費力道呈現衰減，另歐元的走跌使其購買力衰減外，亦使其外銷出口競爭力大增，將不利亞洲以歐洲為出口的國家，包括中國等，而台灣原本很多電子消費品即是透過中國出口至歐洲，因此，雖五月電子出口至歐洲仍未出現全面明顯衰退，但預料其影響力將在下半年持續發酵，包括匯損及毛利壓低。是以，目前盤面係以電子為領盤主流的態勢，應該漸由金融及中國內需、ECFA受惠族群取代其部份領攻，否則，一旦電子營收成長不再，則盤勢難以持續反彈攻勢。

大盤在連四交易日反彈後，7182.99~7273.7點的向上跳口缺口三日未補，且填補完7424.43~7277.93點的向下跳空缺口，多頭漸取得優勢地位。按目前均線觀察，只要大盤得以維持在7400點以上，則月線繼五日及十日線後即將翻紅，一旦月線翻紅且和五日、十日線形成短線多頭排列，將有助多頭再挑戰年線(7532.15點)。在成交量部份，近一個月平均成交量值僅800億左右，對照上個月幾乎在千億元左右，大盤若要能順利再往7500點邁進，大盤成交值仍需逐步遞增至千億元。而大盤於此形成一個雙底結構，但頸線區約在7400點左右，不排除仍會面臨回測的機會。電子股仍未真正突破其頸線區，且面臨年線壓頂，而金融則以跳空方式突破頸線區，更站上其下降趨勢線反壓，是以若金融不回補774.24~767.05點的向上跳空缺口，則不排除仍可?綱大盤領盤主流上攻年線，惟若其連續密集出現第三個跳空缺口，則短多力道在短線亦將面臨衰竭，進而影響大盤上攻力道。是以，按大盤及二大類股的技術線型狀況看，即使大盤再一口氣向上挑戰年線反壓，但接著必也會出現大幅震盪局面。

◆投資建議

大盤在電子、金融及中概等類股輪動下，將向年線邁進，惟電子仍有多項變因，類股無法出現齊漲局面，若金融佔大盤成交比重得以維持8-10%，則金融領盤局面將形成，手中持有弱勢電子宜逢高調節，轉進中國內需包括食品、通路、百貨，及國內觀光、金融、生技等類股。

◆個股分析

國泰金2882

於中國設有壽險(持股50%)及產險(持股100%)，且國泰世華銀行符合將代表處升格為分行之資格，可望為ECFA簽署後受惠股之一。另其壽險市佔率提升，及獲利持續回升，EV(隱含價值亦持續成長。
 
文曄3036

國內第三大IC通路商，中國營收佔其營收86.8%。第 1 季受惠中國市場需求發酵，及佈局二線城市效益，每股稅後盈餘1.2元。在晶圓廠產能無法滿足下游需求，IC全系列產品呈缺貨狀況，加以零組件期缺料問題亦無法解決，價格及毛利應可維持。