市場氛圍趨于復雜,關注確定性成長

上周A股市場先揚后抑，尤其是上證指數在上周五出現了一定程度的回落態勢，這進一步折射出2680點上方漸成高寒地帶。但上周五尾盤的企穩似乎也意味著短線調整空間不大，那么，如何看待這一走勢特征呢？

市場氛圍趨于復雜

對于上周A股市場如此的走勢，有觀點認為這可能是機構資金的調倉之所致，一方面是基金等機構資金大幅減持高估值品種，包括許繼電氣等擁有外延式增長的電力設備股，也包括洋河股份等高增長但也高估值的消費類個股。另一方面則是基金等機構資金仍然把握著金融股，尤其是銀行股、保險股。只是銀行股等品種在上周的表現折射出多頭的被動防守特征。但洋河股份等高估值品種的主動沽售則折射出空頭的主動進攻態勢。在此背景下，多頭只得將防線后撤。

而機構資金之所以進行調倉，主要是因為市場的氛圍趨于復雜，在上周末，就有媒體刊登了新股發行將進一步改革，這對于新股的高估值發行等會產生一定的影響，從而使得市場存在著的部分高估值品種面臨著一定的比價效應的壓力。與此同時，外圍市場也趨于謹慎。在此背景下，市場多頭的確不敢主動進攻，只得采取被動防守的思路，從而使得市場出現了沖高受阻回落的態勢。

兩大因素或制約調整空間

不過，就盤面來看，市場的調整空間可能并不宜過分悲觀，為何？一是因為目前A股市場的板塊運作特征將封閉著市場的調整空間。這主要是基于指標股估值的合理性。比如說目前銀行股2010年的動態市凈率在2.2倍左右，而動態市盈率則更是低于12倍市盈率，在此背景下，指望銀行股大幅調整，顯然是不現實的。這自然會提振各路資金的持股底氣，從而封閉A股市場的調整空間。

二是目前產業熱點持續涌現。這其實包含兩個層面，一個層面是產業政策，不僅僅是指區域規劃，比如說上周的東北振興規劃，再比如說廣西大規模的投資資金等信息；而且還指產業規劃，在上周就有新興產業規劃的外延拓展等相關信息，再比如說關于智能電網的投資力度等，這些信息將給相關產業形成新的做多動能，從而給A股市場帶來新的做多興奮點。

另一個層面則是投資領域的產業熱點。比如說近期關于十二五規劃的相關報道，讓市場充分領略到新興能源、清潔能源的投資熱點將成為未來數年的產業熱點，其中光伏、動力電池、水電、核電，這其實在A股市場也已經有所反映，比如說上周的光伏產業鏈、動力電池的相關個股成為市場關注的焦點。

而關于高鐵的投資也成為市場聚焦的興奮點，高鐵產業鏈已產生了時代新材等強勢股，后續的回天膠業、天業通聯等高鐵受益概念股也將反復活躍，從而使得市場出現新強硬的做多品種。這也必然會削弱高估值品種回落的壓力，從而封閉A股市場的短線做空空間。

關注行業景氣品種

綜上所述，筆者傾向于認為A股市場雖然在上周的走勢折射出2680點以上空間的高壓力，但也意味著市場的調整空間并不大，畢竟市場有著指標股作底氣，產業熱點作為興奮點。

在此背景下，不僅僅說明了市場的調整空間有限，而且還說明了市場存在著較大的可操作性。故筆者相對樂觀地認為大盤在本周一的走勢并不宜過分悲觀，不排除低震蕩企穩的可能性。

在操作中，建議投資者積極跟蹤高行業景氣的品種，尤其是產業熱點的品種，其中高鐵產業的天業通聯，煤化工設計以及工程承包的東華科技，光伏產業的新大新材、天龍光電，核電、水電等清潔能源的江蘇神通、南風股份、東方電氣、浙富股份等。而新疆、廣西、西藏等區域投資以及鋰電池等新能源的相關龍頭品種也可跟蹤。