民族證券股權轉讓條件苛刻 接盤者將是大型國企

首都機場集團正式將其所持的民族證券的全部股份（所占股權比例為61.25%）悉數掛牌轉讓，掛牌價16億元，但是轉讓條件苛刻，有實力接手的只有少數大型國企。

據證券日報12月29日報道，“一參一控”整改的最后期限為本月31日，顯然，民族證券已經無法在規定期限完成了。

12月16日，首都機場集團正式將其所持的民族證券的全部股份（所占股權比例為61.25%）悉數掛牌轉讓，掛牌價16億元，掛牌截止日期為2011年1月13日。

而對于誰將最終接手民族證券這部分股權，市場猜測聲四起，眾說紛紜。不過，從其要求不低的受讓條件來看，有實力接手的只有少數大型國企。

《證券日報》記者從2009年國企500強排名的公開資料中了解到，截至2009年12月31日，資產總額超過2000億元大關的共約24家，而以平均負債率50%計算，則滿足凈資產超過2000億元大關的僅僅10家，再從中排除已經擁有控股券商的，符合條件的則只有中石油、中石化、保利集團等少數央企。

誰會接盤？

根據北京產權交易所發布的公告，首都機場集團乃民族證券第一大股東，以持有其61.25%的股權比例為民族證券的絕對控股方。此次首都機場集團出售上述民族證券股權掛牌價為16億元。而今年1~11月，民族證券實現凈利潤2.89億元，16億元轉讓價格對應2010年市盈率僅為8.29倍。而民族證券提供的截至11月30日數據顯示，該公司今年前11個月實現營業收入10.7億元、營業利潤3.83億元、凈利潤2.89億元。截至11月末，民族證券資產總計119.91億元、凈資產20.23億元。

熱門的券商資產加上開價合理的控股權整體轉讓。這樣的吸引力，可謂是近年來國有資產轉讓中少見的。一時間各路資本爭相競奪，大家各施其計以試圖將民族證券控股權收入囊中。

但實際上，從民族證券的此次受讓條件來看，符合條件的接盤方少之又少。

當日民族證券的掛牌信息顯示，轉讓方首都機場對于受讓方的要求除了為國有獨資企業非金融機構外，還必須同時滿足“企業實收資本不低于500億元人民幣，2009年12月31日經審計的凈資產不低于人民幣2000億元”和“意向受讓方在遞交受讓申請時在境內沒有直接或間接控股的證券公司”兩大條件。

而從2009年國企500強排名的公開資料中了解到，截至2009年12月31日，資產總額超過2000億元大關的共約24家，而以平均負債率50%計算，則滿足凈資產超過2000億元大關的僅僅10家，再從中排除已經擁有控股券商的，那么滿足其受讓方兩個“苛刻”條件的則只有中石油、中石化、中海油、神華集團、中國電信、中國移動等少數幾家央企。

據消息人士透露，最后的接手企業將是一個重量級的巨無霸型國企，也不排除會是幾家類似的國企巨頭分食這一價值16億元的金融資產。

棄民族保金元

其實首都機場的所持股權清理問題其實并不復雜，因為其參股的券商僅有金元證券和民族證券兩家，而首都機場對兩家都有控股權，因此只要放棄其中一個的控股權即可。但實際操作起來，卻不是那么回事。

早在兩年前，首都機場有關券商“一參一控”的清理問題便已經被提上了案頭。一開始，首都機場并不是想轉讓有關券商資產，而是想將兩家合并。

當時首都機場的整體思路為以金元證券為主體，吸收合并民族證券。吸收合并后，由首都機場集團副總經理高世清出任新的證券公司董事長，由原金元證券總裁陸濤擔任新總裁。

但這一方案遭到了除首都機場外其他股東方和某些強勢管理者的集體強烈反對，尤其是民族證券方面利益關聯方的反對，方案最終被否。

合并方案被否定后，首都機場方面便下定決心悉數出讓其所持的民族證券所有股權。雖然根據‘一參一控’規定，首都機場可以保留部分民族證券的股權，但考慮到必須出讓61.25%的股權中的大部分股權，而整體轉讓可以獲得更高的要價。于是在2010年3月中旬，首都機場轉上報了有關全部民族證券的股權的整改方案。

據公開資料顯示，民族證券注冊資本為13.94億元人民幣，旗下設營業部38家。而金元證券現有注冊資本金僅近9億元，旗下擁有營業部僅僅25家。之所以首都機場選擇放棄兩者中實力較強的民族證券，一來因為首都機場集團對金元證券的持股比例高達95.56%，而持有民族證券為61.25%，再則是因為其在民族證券中的管理權微乎其微。

(毛崇才 編輯)

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