低油價對中石油影響有限業績正出現積極信號

中國石油積極消化了油價下跌的不利影響，整體業績正轉好，尤其是其天然氣業務成長迅速正成為公司新增長點。

中國石油(601857,00857)3月26日披露了公司2009年業績，營業總收入101,927,500萬元，同比減少5.0%，實現凈利潤10,317,300萬元，同比減少9.4%，凈資產收益率9.1%。2009年1-12月實現每股收益0.56元，每股凈資產4.63元，擬10派1.3003元(含稅)。

分析師表示，中石油對油價下跌影響的消化能力超出市場預期，整體業績正出現拐點。2009年在原油價格下降38.4%的情況下，勘探與生產板塊依舊成為了公司利潤的支柱板塊，實現經營利潤為1,050.19億元。2009年中石油共生產原油8.4億桶，油氣總產量11.96億桶油，其中海外油氣凈產量達1.04億桶，同比增長13%，占總產量的8.7%。另外09年公司的煉油與化工板塊經營利潤扭虧為盈，為173.08億元。國內成品油價格在09年經歷了八次調整，成品油價格機制基本理順了原油與成品油的價格關系，反映了國際原油市場的價格波動，扭轉了煉油企業近年來因原油與成品油價格倒掛而導致的長期虧損狀況。此外，銷售板塊的營業收入微降1.3%至7,682.95億元，但經營利潤則同比增長66.2%至132.65億元。全年成品油銷售超過1億噸，同比增長12.2%，零售市場份額增長0.7個百分點達到38.2%。因為國際油價大跌，中石油繳納的特別收益金已大幅減少76%至200.2億元，與此同時2009年新實施的燃油消費稅支出則使得公司在該項上支出由2008年的135.7億元大增至824億元。而公司視為新成長點的天然氣與管道板塊表現不俗，營業收入以及經營利潤則雙雙增長至776.58億元和190.5億元，分別增長了22.7%以及18.6%，全年銷售天然氣596億立方米，同比增長16.8%。2009年中國石油的海外擴張步伐仍在推進。公司先后中標伊拉克魯邁拉和哈法亞油田開發服務，與土庫曼斯坦、哈薩克斯坦、俄羅斯等國的油氣公司簽訂油氣合作協議。在加拿大合作開發卡油砂項目，收購新加坡石油公司。目前，中國石油正聯手英荷殼牌石油公司以31億美元的交易價格組建各自持股50%的合資公司以收購煤層氣生產商阿羅能源公司在澳大利亞的業務。

天然氣業務成為中國石油全力發展的新亮點。作為國內最主要的天然氣生產商，中國石油高層表達了2010年政府實施天然氣價格改革的希望。由于當前國內天然氣價僅約相當于國際平均水平的三分之一，未來天然氣價格改革將朝著能反映供求關系和資源稀缺程度的價格機制這一方向發展，但何時出臺，政府正在研究。中國整體的天然氣占一次性能源比重不到4%，遠小于發達國家的24%的水平，新定價機制的出臺將有效刺激天然氣業務的發展。根據年報披露，報告期內中石油中亞天然氣管道A線工程、西氣東輸二線西段同步建成投產，中俄原油管道全面開工建設；國內油氣骨干管網建設有序推進，永唐秦輸氣管道、蘭鄭長成品油管道蘭鄭武段等建成投產；西氣東輸二線東段等管道建設快速推進，大連及江蘇LNG等重點工程進展順利。2009年末，集團天然氣管道長度為28,595公里，天然氣產銷量繼續保持兩位數比率增長。此前還有消息稱，中石油正擬投160億加快龍崗勘探開發，龍崗氣田是建國以來發現的最大天然氣田。為避免09年出現的氣荒，集團正擬建10大儲氣庫群，工作氣量224億立方米，2010年內公司將完成重慶境內相國寺儲氣庫項目可研和初步設計，并啟動建設，力爭2011年年底具備注氣條件。中國石油還正聯手英荷殼牌石油公司，在天然氣開發方面進行第三次合作，聯手在四川省中部共同開發金秋區塊約4,000平方公里范圍內的致密氣。根據年報披露，中石油預計2010年資本性支出共2,927億元，其中勘探與生產板塊1,577億元；煉油與化工板塊495億元；天然氣與管道板塊資本支出620億元，主要用于西氣東輸二線、中俄原油管道等重要的油氣骨干輸送通道項目和配套的LNG、儲氣庫等項目建設。中石油2010年計劃提升原油產量1.2%，增天然氣產量6.7%，提高原油加工量8.8%。

早先公布的08年業績顯示，公司實現營業收入107,114,600萬元，同比增長28.1%；實現凈利潤11,379,800萬元，同比減少22.0%；每股收益0.62元，每股凈資產4.33元，凈資產收益率14.4%。之后的09年三季報顯示，營業總收入68,301,900萬元，同比減少20.2%，實現凈利潤8,114,900萬元，同比減少14.1%。1-9月每股收益0.44元，每股凈資產4.50元，凈資產收益率9.9%。

截止3月26日收盤，中國石油每股報收于12.77元，上漲了0.12元/股，漲幅為0.95%。

(葉磊 撰稿)

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