新湖調研：華東地區甲醇行業調研紀要

華東地區甲醇行業調研紀要

2016年10月24日至2016年10月26日期間鄭州商品交易所組織華東地區甲醇調研，調研對象為華東地區甲醇下游烯烴企業、甲醇交割倉庫等。以下為此次調研的總結。

1、興興能源

興興能源為三江石化控股公司，興興能源主要以甲醇生產乙烯和丙烯等產品，並將相關產品供應給三江石化生產環氧乙烷、乙二醇和聚丙烯粉料等下游產品，其中三江石化30萬噸聚丙烯粉料裝置為今年7月投產。

目前興興能源原料甲醇以進口來源為主，進口貨源來自國際各地區，主要以公式價定價。長約貨物占50%左右。非長約貨物採購來自太倉等貿易活躍地區。

目前興興能源原料甲醇廠區庫容為12萬立方，碼頭有約8萬立方，廠區附近有另一20萬立方庫容的罐區，該企業可以隨時利用，並有進一步擴展庫容，約20萬方庫容正在建設中。

目前甲醇制烯烴裝置開工率正常，日需求約為5400噸。從檢修計劃來看，裝置一般平均一年檢修一次。

從成本情況來看，據悉，因企業財務成較高，企業自身在計算生產完全成本時，考慮的加工費約1800元/噸。據介紹，該企業一般考慮完全成本。

從利潤情況來看，興興能源甲醇制烯烴裝置單獨核算利潤，據介紹，如果以完全成本計算，僅以甲醇制烯烴單體裝置來看，受近期甲醇原料大幅上漲等因素影響，目前企業生產利潤存在一定虧損。如果計算甲醇至環氧乙烷以及聚丙烯粉料等下游產品的利潤，目前生產尚有一定盈利。而從今年興興能源的利潤情況來看，上半年企業有虧損，7至9月扭轉虧損為盈，10月利潤情況再度走差。

如按每年生產8000小時計算，興興能源甲醇制烯烴裝置年消耗甲醇180萬噸，生產烯烴60萬噸。興興能源甲醇制烯烴裝置產出乙烯和丙烯目前主要向三江石化供給，其中乙烯用於生產乙二醇和環氧乙烷等，丙烯被用於生產聚丙烯粉料。此外，產出的C4和C5對外銷售。

企業參與過鄭商所甲醇交割。

2、太倉陽鴻

甲醇是陽鴻液體化工倉庫的主力產品之一。除甲醇以外，目前倉庫還有乙二醇等產品。

太倉陽鴻庫區占地約412畝，共有約60萬方庫容，77個液體化工品儲罐，8萬噸碼頭，此外陽鴻南通庫占地350畝，擁有22萬方庫容。

目前太倉區域內長江主航道吃水12.5米，陽鴻太倉碼頭區域吃水11.5米，可以滿足5到8萬噸（不滿載的情況下）的船隻靠岸卸貨。未來碼頭泊位吃水可能增加到12.5米。

目前陽鴻碼頭共有10個泊位，其中3個外泊位可供較大噸位船隻靠岸卸貨，7個內泊位主要有較小噸位船隻卸貨靠岸。

與去年同期相比，調研期間太倉陽鴻庫內甲醇庫存目前偏高，不過已較前期有所下降，9月初左右受G20等因素影響，華東部分區域下游工廠降負和停車情況較多，導致區域內需求下降，在此背景下太倉陽鴻倉庫庫存上升至較高水平。

從今年年初至今，太倉陽鴻甲醇到貨量累計約在100萬噸左右。從倉庫貨物來源來看，目前以進口貨物為主，過去中東地區貨物占較大比例，而從今年來看，南美和北美等地區來貨明顯增加。

近期該倉庫甲醇發貨量平均在3000噸/日左右，隨著華東地區甲醇制烯烴裝置的投放，烯烴企業提貨量有增長趨勢，而傳統下游變化相對較小，目前烯烴企業已成為提貨的主力之一。

目前甲醇傳統下游體現出旺季不旺和淡季不淡的特點，而新興烯烴下游則相對缺乏明顯的季節性，因此，目前太倉陽鴻倉庫庫存量變化並沒有明顯的季節性規律。

3、長江國際

長江國際庫區一共占地約700畝，岸線約506米，碼頭一號泊位3萬噸級，二號泊位5萬噸級。張家港庫區庫容為92萬方，揚州地區還有約十幾萬方庫容，兩地以及在建庫容約110萬方。長江國際主要經營產品品種有甲醇，乙二醇，二甘醇。目前甲醇庫存約10萬噸。目前庫存主要為進口貨源，企業與SABIC、METHANEX等國際供應商有溝通。

長江國際碼頭年吞吐能力為450萬噸，去年吞吐量約330萬噸。碼頭卸貨能力約800噸/小時。出貨能力約190-200噸/小時。車裝和船裝出貨能力都比較通暢。

長江國際為鄭商所甲醇保稅交割庫。1609合約註冊38700噸倉單，交割價格為1871元/噸，其中1000噸為保稅交割，保稅交割結算價為1515元/噸，目前已提貨約25000噸，另外約13700噸還在庫內。

從程序上來看，保稅交割可先交割再繳稅，一般交割為先繳稅再交割，審價模式也有所不同，據介紹，在甲醇價格下跌時，保稅交割相對有利，反之一般交割操作更好。

從區域甲醇市場需求情況來看，張家港甲醇下游企業主要有久泰，新能等二甲醚生產企業，及道康寧，道化學和旭化成等外資化工企業，還有一小部分溶劑用途需求。區域內早期需求尚可，但近年來需求有一定走弱趨勢，目前張家港部分二甲醚企業正在考慮轉型。

4、永安資本

2016年永安資本甲醇貿易規模較2015年有明顯增加。貿易形式涉及現貨、紙貨和期貨，交易多為套利形式。從定價模式來看，期貨基差報價增多。今年以來，永安資本成交的甲醇貿易中期貨點價形式占較大比例。

從甲醇紙貨市場發展來看，據介紹，2015年初期，甲醇市場紙貨成交量仍較少，定價也與期貨存在偏差，存在套利機會。而從15年下半年開始，受甲醇市場格局改變等因素影響，甲醇期貨更多地體現出華東地區定價的特點，而且隨著甲醇期貨合約交易的活躍度大幅上升，期貨價格對華東地區現貨和紙貨價格走勢的影響也有提升。目前甲醇紙貨主要在太倉區域交易，過去為每月上、中、下旬報價，目前有向月底報價形式轉變的趨勢。期貨夜盤開始以來，目前夜間也有部分現貨和紙貨報價。

據介紹，2016年以來，目前市場上參與甲醇期貨、紙貨以及現貨貿易的群體越來越多樣化。

5、總結

總體來看，近年來甲醇現貨、紙貨和期貨市場規模和活躍度有不同程度提高，期貨對現貨和紙貨影響力日益提高，套利空間有限。而從目前市場情況來看，倉庫方面，目前港口部分倉庫庫存較前期下降，部分貨物為套保鎖定。下遊方面，目前華東地區烯烴需求成為下游需求的主力之一，且影響力有進一步增加的趨勢，受近期甲醇價格大幅上漲影響，烯烴利潤有一定下降。

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