特朗普或和耶倫聯手促就業與薪資持續成長

有評論指出，美國總統當選人特朗普和聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)主席耶倫可能意外形成同盟。在支持實行「高壓經濟」以提振就業和薪資方面，新政府與美聯儲有相同訴求，至少在短期內是這樣。這篇文章具有一定的借鑑意義。

在競選過程中，特朗普曾抨擊耶倫，指責她在利率政策問題上玩弄政治。

但特朗普的高級顧問DavidMalpass上周四發表言論，似乎暫時把攻擊美聯儲領導層放在了一邊。新政府將專注於兌現競選承諾：廢除「平價醫療法案」，重寫貿易政策，改革稅法。

「美聯儲是獨立的...我認為人們應該把目光從美聯儲移開，多多討論可以很快做出改變的其它政策，」經濟顧問Malpass在接受CNBC電視採訪時表示。

特朗普勝選後，將出現總統與國會均由一黨控制的「一致政府」，並料將增加基礎設施支出和開展監管改革。這種前景得到了美聯儲官員的正面評價。此前，華盛頓的政治僵局曾長期妨礙美聯儲做出可以改善美國較長期經濟前景的決策。

由於共和黨控制着參眾兩院，特朗普有機會在其任期內重塑美國經濟。

「華盛頓的僵持局面肯定會被打破，這一僵局在經濟管理中一直被詬病最多，」聖路易斯聯邦儲備銀行總裁布拉德上周四對記者稱。

布拉德並非唯一對特朗普當選及支出可能增加持歡迎態度的美聯儲官員。芝加哥聯邦儲備銀行總裁埃文斯稱，「促進生產力的」基礎設施投資前景將是「好消息」。

特朗普的蜜月期

特朗普的蜜月期可能會很短暫，即便與共和黨領導人亦會如此。

特朗普的經濟計劃與眾議院議長萊恩支持的財政上更審慎的立場存在分歧。如果特朗普的貿易行動或其它原因導致通脹率上升過快，美聯儲可能會比預期更快速地加息，就會抑制就業和薪資增長，而這卻是特朗普對中產階級做出的承諾。

特朗普勝選也為美聯儲的經濟預測增添相當大的潛在變數，倘若新政府貫徹調高關稅的競選承諾，則聯儲的預測如今甚至須將爆發貿易戰的可能性納入考量，而新醫保法規對經濟成長及通脹可能造成的影響亦須列入評估。

偏強硬派的里奇蒙聯儲總裁拉克爾表示，倘若實施財政刺激措施，則升息路徑將更加陡峭。

但市場迄今對大選結果從容以對。市場原預期股市將出現的震盪走勢並未出現，投資人仍舊認為美聯儲很有可能在12月開會時決議加息。

多數分析師預計，美聯儲明年將再升息兩次。該行於2015年12月進行10年來首度加息。

在周二大選後首批公開發言的美聯儲官員當中，聖路易斯聯儲總裁布拉德表示，情況基本位於正軌，近期政治面爆發震撼後，尚未出現英國公投脫歐導致美聯儲調整利率前景的這類動盪跡象。

特朗普身為紐約地產開發商，猶太移民之女葉倫於1940年代末期在紐約成長，他們有可能在某些方面意外地發現共通之處。

葉倫上月在波士頓發表講話指出，美聯儲可能需要實施「高壓經濟」來彌補2008-2009年危機的傷害。為了促進投資、招聘和提高薪資，這種政策可能導致通脹加速上升。

如果美聯儲認為美國經濟已經陷入「長期停滯」時期，出現經濟低增長或無增長這種根本性轉變，那麼特朗普的大規模減稅和基礎設施支出政策可能是經濟所需要的。

這也與美聯儲理事布雷納德(LaelBrainard)的一些鴿派觀點相符。布雷納德曾擔任奧巴馬政府官員，她支持民主黨候選人希拉里。

美聯儲官員都曾表示，他們認為增加公共投資，尤其是那些能提高生產率、帶來長期回報的項目，可以令美國和全球經濟獲益。

他們還曾指出，貨幣政策效力有限，政府部門有必要出手採取措施。

這能夠刺激通脹，並幫助美聯儲解決自身難題，讓美聯儲能更穩步走向升息。美聯儲迫切想要升息，以便在未來經濟衰退時採取傳統貨幣政策，不必在利率觸及零時採取量化寬鬆或其他非常規措施。

對特朗普來說，美聯儲漸進政策給他的回報將是薪資和就業加速增長。分析師指出，自1970年代以來，中低收入家庭占經濟主力的時期是1990年代晚期，當時美聯儲維持低利率，即使失業率降至非常低的水平。(文章來源：路透中文)