2017年全球經濟與企業獲利普遍優於2016年
鉅亨台北資料中心 2016-12-01 09:43
◆ 陸股、美國 REITS、新興債後市俏 優先布局
2016 年雖然歷經英國脫歐、川普當選美國總統等跌破市場眼鏡的重大政經事件洗禮,全球金融市場表現依然不俗,領頭羊美股續創新高,新興市場也由谷底翻揚。展望 2017 年,台新投信投資長莊明書表示,2017 年全球變數增多,包括:義大利公投後續效應、川普新政成效、英國脫歐啟動里斯本 50 條、Fed 升息以及法國與德國大選等,預期市場震盪進一步加大,不過,由於 2017 年全球經濟與企業獲利普遍優於 2016 年,為股債下檔提供良好支撐,「拉回即買點」是 2017 年操作的不二法門,其中,以陸股、美國 REITS、新興債相對看好,建議優先布局。
莊明書表示,川普當選美國總統後,中國受影響程度相對小,反而因美國戰略政策的調整受益,成為「黑天鵝」事件下的受惠者,從上證指數在美國總統大選後持續走高可印證。中國利多頻頻,政策面上包括深港通於 2016/12/5 正式啟動、基礎建設腳步加快;基本面則受惠 PPI 轉正,有利相關產業改善獲利;國際化題材上,人民幣納入 SDR,有助於未來 A 股納入 MSCI,將大大地提升國際資金的青睞。在利多匯集下,陸股中長線多頭行情可期,在類股表現上,新興消費股因成長性佳,持續獲資金吹捧,佔陸股市值比重日益提升,建議優先布局。
莊明書指出,美國經濟穩健發展,如就業好轉、景氣復甦等正向循環,將帶動房市趨勢持續向上,提供 REITs 後市上攻動能。另就評價面分析,2010 至 2015 年,美國 REITs 歷經四次較大修正,每次修正期約 4-8 個月,股價修正幅度約 20~25%,今年美國 REITs 自 8 月開始修正迄今達四個月,回檔幅度達 17%,已接近滿足點,目前 REITs P/NAV 已折價超過 10%,深具投資價值。
莊明書表示,新興市場債為後市相對看好的債券市場,利多條件包括:一、實質利率相對較高,礦業景氣復甦更有利新興債表現;二、油價反彈後,能源與新興市場相關債券違約率明顯改善;三、匯率止穩回升,有助降低通膨,新興市場具有降息空間;四、波動率大幅上揚,通常是新興債最佳布局時點。就長線來看,新興債在新興國家經濟加速成長、融資大門大開、成熟國家負利率促使資金追逐高收益商品等利基下,可望抵消 Fed 升息的不利因素,長線仍看多,建議短線若遇明顯回檔,可逢低分批布局。
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