【港股早評】人民幣匯價暫喘定 中資股不應看法太淡

陳奕迅一首名為「十面埋伏」的歌，正是用作形容上周五美國股市表現。「十面埋伏」中的一句，是「只差一點點即可以再會面」，道瓊斯指數於上周五只差一點，便可以創下2萬點這歷來新高。道指在不久將來要創造歷來並不困難，但是港股可以從美股升勢而受惠嗎？相信在短期內左右港股去向的因素，並非是美股表現，反而是人民幣匯價。

早年港股表現較為緊跟美股及日本股市，隨著中資股獲納入港股及恆生指數後，港美兩地股市的緊密性持續疏離，兩者更不時出現背馳。所以美股不斷創下新高，對港股產生的支持作用已大不如前，反而目前對於港股來港，來自中國的因素對港股表現更具影響力，人民幣匯價更是最佳例子。近期人民幣匯價轉弱，不利中資股表現，當然亦拖累恆指表現；惟每當人民幣反彈之際，大市亦同步出現回升，因此要預測港股表現如何，需要緊盯人民幣走勢。

上周六內地公布截至去年底外匯儲備為3.01萬美元，險守3萬美元大關。有意見認為內地應該放棄力守人民幣匯價，以確保外匯儲備處於一個較高水平，這反映出人民幣匯價將會持續貶值，當然是以一種漸進式貶值。

人民幣貶值是否就是看淡中資股？短期可以有這樣的觀點，長期而言則要視這樣的匯率安排對內地出口會否產生支持作用。若可以刺激出口，有助改善內地經濟前景時，投資者便無需過分看淡中資股及港股。

話雖如此在選股時投資者有必要採取更嚴格態度，例如對於地產股，目前投資者對新鴻基地產(00016-HK)推出位於的新盤反應平平，相反恆隆地產(00101-HK)推售的派澄灣貨尾單位卻長賣長有承接，投資者如何選股，相信不難作出決定。另一方面在人民幣匯價相對喘定此因素下，投資者在內房股及航空股中如何選擇，相信無需多講，不就是要避開尚有政策風險的內房股嗎？所以投資者在選股前，有必要作多方面考慮。

2017年1月9日上午8時59分

記者張偉倫

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