瑞儀攻車載及新應用降低i8導入OLED衝擊 除息前股價衝高

瑞儀 (6176-TW) 第 2 季營收 127.79 億元，季增 3.3%，表現符合預期，年增 34.2%，第 3 季進入傳統旺季，法人看好可望力拚 3 成以上的成長；不過，由於蘋果 iPhone 8 導入 OLED 恐影響下半年部分營收表現，預估上、下半年營收占比約呈五五波；去年每股配發 4.5 元現金股利將在 下周三 (19 日) 除息，在近期蘋概股表現不俗下，今 (13) 日股價衝上近 16 個月波段新高。

瑞儀去年稅後純益 31.68 億元，每股純益 6.81 元，股東會通過去年度盈餘每股配發 4.5 元現金股利，除息交易日為 7 月 19 日，以近期股價 70 元推算，股息殖利率達 6.4%。

瑞儀 6 月營收 48.09 億元，月增 15.82%，年增 86.1%；第 2 季營收 127.79 億元。 6 月平板電腦、智慧手機等行動裝置產品出貨量約 772 萬台，月增 4.42%。IT 產品出貨量 410.2 萬台，月增 13.47%；電視產品出貨量約 7.2 萬台，約與 5 月持平，6 月背光模組出貨量約 1190.3 萬台，月增 7.23%，各產品線都呈現成長；累計前 6 月合併營收 251.43 億元，年增 17.5%。

法人認為，6 月新台幣兌美元匯率回貶，匯損壓力降低，預估第 2 季毛利率約 12%，營益率約 6%，每股純益約 1.4 元；由於蘋果新機傳將導入 OLED 面板，成為瑞儀今年營運的不確定因素，法人推估，瑞儀今年手機背光產品營收占比可能將減少 10 個百分點，主要要看蘋果手機使用 OLED 面板的比重，不過，今年平板及筆電預估約有 2 成的成長。

受到 iPhone 8 將導入 OLED 面板的影響，恐衝擊瑞儀下半年的營收表現，法人預估，原本上下半年營收比重為 45 比 55，今年可能轉呈 50 比 50；瑞儀董事長王本然在先前的法說會時曾表示， 2 年前覺得 OLED 逐步普及對瑞儀是危機，但經過持續努力，找到了一些新機會，將透過發展車載、電視新策略、擴大中國面板廠營收占比，及發展導光板新應用等 4 大策略，走出另一種可能。

瑞儀加速中小尺寸背光設備折舊提列，目前大部份產能折舊已攤提完畢，同時增加客戶的多元性，打入日系客戶供應鏈，車載產品搭配 JDI、夏普等面板廠打進車用供應鏈，預計 2018 年可看到成效。

瑞儀除息前行情啟動，今日以 69.5 元開出後往上攻高，盤中一度拉升至 71.1 元，寫下去年 3 月以來的波段新高價，盤中漲幅 2.31%。