人民幣大漲創9個月新高 大行上調目標價

在美國聯準會 (Fed) 儲宣佈不升息之後，27 日人民幣兌美元中間價調升 222 個基點，報 6.7307，為去年 10 月 19 日以來新高。當日在岸 (CNY) 和離岸 (CNH) 人民幣匯率雙雙大漲，在岸人民幣兌美元官方收盤價報 6.7376，較上一交易日官方收盤價漲 169 點，較上一交易日夜盤收盤價漲 179 點，亦創近 9 個月新高。

市場指中長期仍看好人民幣，多家投資銀行和機構紛紛調升人民幣匯率上升的預期。

昨日凌晨，Fed 宣佈維持聯邦基金利率不變，並明確若經濟發展符合預期會「相對較早」啟動「縮表」(縮減資產負債表)。上述消息公佈後，美元指數和人民幣匯率呈現相反走勢。美元指數從 94 上方一路下跌創年內最低；人民幣兌美元匯率，在中間價上調 222 個基點後，在岸、離岸人民幣對美元匯率均繼續走高。

香港《文匯報》引述外匯交易員表示，Fed 本次議息會後，9 月升息的機會依舊非常小，只是「縮表」仍存在一定可能性。至於歐洲央行等貨幣政策正在或者即將轉向，這些料會持續打壓美元多頭人氣。到 9 月議息前，除非美國總統川普經濟刺激計劃有明顯進展，否則美指走弱大方向料難改。

中信證券分析師明明指出，Fed 7 月議息會議維持利率水平不變符合市場預期。即便「縮表」近在咫尺，根據 Fed 公佈的「縮表」計劃以及「預期引導」的調控手段，「縮表」引起市場巨震的機會不大。

人民幣在全球支付貨幣中的佔有率 6 月回升至去年 11 月以來最高水平。據環球銀行金融電信協會 (SWIFT) 昨 (27) 日發佈的數據，人民幣 6 月的全球交易使用佔有率為 1.98%，連續第 2 個月上升；在全球交易使用排名連續第 2 個月維持在第 6 位，人民幣的佔有率 4 月曾跌至第 7。

明明表示，年初以來人民幣即現企穩之勢。外匯儲備連續第 5 個月回升，中美利差處於較高水平，以及人民幣中間價定價公式中逆周期因子的引入，減輕了資本外流壓力。人民幣貶值壓力較小，貨幣政策約束得到緩解。

另據《星島日報》援引路透社報導，外管局近日在多家銀行調研，可能調整或取消目前按 20% 徵收的遠期售匯風險準備金。一旦準備金取消，將降低企業的遠期購匯成本。有外貿企業指，「雖然售匯風險準備金是銀行交，但銀行會把成本轉嫁給企業。而銀行的交易成本下來了，也會讓利給客戶。」

早在 2015 年，當時人民幣貶值壓力較大，市場利用離岸及在岸人民幣差價套利也大行其道，為堵塞套利漏洞，增加其套利交易成本，人行於 2015 年 8 月 31 日出招，由 2015 年 10 月 15 日起對開展代客遠期售匯金融機構收取外匯風險準備金，準備金率暫定為 20%。此後，人行再明確外匯風險保證金的徵收範圍，涵蓋人民幣遠期、掉期及期權等所有衍生品業務。

多間外資大行上調人民幣匯率走勢的預測。美銀美林亞洲外匯和利率策略師 Claudio Piron 在報告中上調第 3 季度在岸人民幣兌美元預測至 6.70，此前為 6.95；今年底預測由此前的 7.05 上調至 6.90。

該行指，中國對資本流出的嚴格控制、美元走弱以及政策角度考慮將有利人民幣穩定。下半年的主要風險是中美貿易關係以及北韓局勢緊張，建議對沖離岸人民幣而不是做套利交易。隨着 Fed 貨幣政策正常化以及中國去槓桿，該行維持 2018 年年底在岸人民幣兌美元預測至 7.20。

瑞信固收研究和經濟部門亞太區主管 Ray Farris 上調 3 個月在岸人民幣兌美元預測至 6.71，此前為 6.75；12 個月目標價由 6.93 調至 6.73。巴克萊預測今年底在岸人民幣兌美元至 6.75。中銀香港也預測人民幣於年底前未必會大幅升值，最多至 6.725 水平。

美元兌人民幣 28 日最新報 6.7409。