歷史告訴你，美國非農就業報告與歐元/美元波動性有何關係？

摘要：美國非農就業數據公布時歐元 / 美元平均波幅或高達 36 個基點。鑑於重磅經濟事件及經濟數據可能導致外匯市場波動性加劇，因此日內北京時間 20:30 將公布的美國非農數據需引起投資者重點關注。

歐元 / 美元是全球市場當中流動性最強、交易量最大的貨幣對，這或使歐元 / 美元面臨比其他貨幣對如澳元 / 日元或新興市場貨幣更小的波動。不過，這並不意味着歐元 / 美元短期不會面臨大幅波動。

一般來說，市場不確定性上升期間波動性將加劇；重磅經濟事件以及經濟數據也會加劇波動性。因此，備受市場密切關注的各種經濟指標很大程度上會被視為是市場波動性來源，它們可能導致市場波動或者可能對央行的貨幣政策產生影響。而美國 7 月非農就業數據就具備這樣的特徵，這一重磅經濟數據通常可能引發歐元 / 美元的大幅波動。

美國非農就業數據（NFP）（非官方說法為美國月度就業報告）由美國勞工統計局（BLS）按月公布結果，這一數據為市場參與者提供了有關美國就業形勢和勞動力市場狀況的詳細內容。鑑於美聯儲宣稱其背負着實現物價穩定和實現就業最大化的雙重使命，故美元投資者會對美國非農就業報告十分重視也就不奇怪了。

實際上，在美國公布非農就業報告的時候，歐元 / 美元波動性通常會躍升。從過去外匯市場對美國非農就業報告的反應來看，歐元 / 美元投資者可能做出這樣的預期，即數據公布時歐元 / 美元在 15 分鐘內的平均波幅或將為 36 個基點。這與歐元 / 美元自 2015 年 1 月以來每當美國公布非農報告的 15 分鐘內的平均波幅（ 4 個基點）形成了鮮明對比。

相比，美國非農就業數據的實際結果仍然具有高度不確定性——即使是最頂級的經濟學家也難以預估美國每月非農就業人數變化的具體數據。當數據公布的時候，市場參與者會將實際值與預期值放到一起做比較，歐元 / 美元的波動則是對此的本能反應。因此，當實際公布的數據與市場預期差別很大時，歐元 / 美元的波動性通常會躍升。

考慮到上述情形，歐元 / 美元在美國非農就業報告後出現的急劇下跌暗示，在這一重磅經濟數據的影響下，美元表現比歐元更為強勁（平均而言）。過去 4 年裡美國非農就業數據意外走高的次數超過意外走低的次數或可以解釋非農之後歐元 / 美元累計的價格平均變化趨勢轉向下行。

儘管歷史走勢並不代表未來的結果，但筆者分析了美國公布月度非農就業報告時的歐元 / 美元歷史走勢後發現歐元 / 美元波動性往往會上升，這為投資者們提供了一定程度的信息。這也就是說，將風險管理技術納入考量或將被證實是正確之舉，比如將止損點設得更近或者降低槓桿，尤其是考慮到在美國非農就業報告發布之際歐元 / 美元的波動性可能上升。

可参考：

https://www.dailyfxasia.com/cn/cmarkets/20190802-9147.html

DailyFX 財經網撰

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