需求預期推升油價 能源類股領漲

一週回顧及表現

成熟市場

1. 受到去年底感染人數增加影響，美國經濟回復速度放緩，近一週美國公佈經濟數據大多不如預期，美國股市僅小幅上漲 0.5%； 

2. 相較於經濟於去年第四季再度陷入萎縮的歐洲，日本去年第四季經濟成長率為 3%，且企業支出也從 - 2.4% 升高至 4.5%，帶動日本股市上漲 3.3%。

新興市場

1. 美國新一輪紓困規模出乎預料，持續推升原油價格，布蘭特原油價格每桶升破 63 美元，能源類股與俄羅斯股市雙雙受惠上漲，俄羅斯股市上漲 2.5%；

2. 傳出美國政府將擱置 TikTok 出售給美國投資者的計畫，先前對中國在美企業的不利因素持續減少，美中關係緩慢恢復正常，中國股市上漲 3.1%。

債券市場

1. 投資人將美國大規模紓困與基建計畫納入考量因素，預期美國經濟成長將加速，美國 10 年公債殖利率從 1.15% 升至 1.31%，美國政府債券價格下跌 0.8%； 

2. 儘管公債殖利率升高，但追尋收益資金仍持續湧向殖利率較高的高收益債券，全球高收益債券到期殖利率降至歷史最低點，價格上漲 0.2%。

原物料、匯率

1. 美元指數微幅上漲 0.1%；美國物價年增率不如預期，金價收在 1,794 美元 / 盎司，單週下跌 2.4%； 

2. 先前投資不足將限制未來供應增長速度，加上全球需求可望隨著疫苗施打而轉佳，原油價格延續先前漲勢，單週上漲 3.7%。（以布蘭特原油為例）

資料來源: Bloomberg，2021/2/17（顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2021/2/16）

三大市場關鍵事件及分析

1. 升息有的等，超低利率環境不變

聯準會主席鮑威爾再次表示，在美國勞動市場恢復正常前，不會過早啟動升息。與 2019 年底相比，目前美國仍少了 870 萬個工作，從過往經濟復甦經驗來看，至少需要 3 至 5 年時間才能找回這些工作。

2. 債券殖利率挑戰新低，收益越來越難尋

在全球央行超低利率政策逼迫下，全球高收益債券與新興市場主權債券到期殖利率分別降至 4.61% 與 3.39%，前者創下歷史最低，後者僅比歷史最低高出 15 個基點。

3. 盈餘快速修復，股市收益率誘人

相較於殖利率越來越低的債券，股市受到經濟成長與盈餘快速修復的幫助，不少產業預估收益率都在 5% 以上，誘人收益率可望吸引追求收益資金流入。

本週關鍵數據行事曆

鉅亨投顧獨立經營管理
本資料僅供參考，「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，本公司無須負擔任何責任。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用），已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估，該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
投資於 Rule 144A 債券，境內高收益債券基金最高可投資基金總資產 30%; 境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產 15%; 境外高收益債券基金可能有部分投資於美國 Rule 144A 債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
不動產證券化型基金得投資於高收益債券，其投資總金額不得超過基金淨資產價值之 30％。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。
鉅亨證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱：cs@anuegroup.com.tw
公司地址：台北市信義區松仁路 89 號 2 樓 A-2 室 │ 服務專線：(02)2720-8126 │ 服務時間：09:00-17:30