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美國公債殖利率回落 投資人重新評估Fed升息時機

鉅亨網編譯余曉惠
美國公債殖利率回落 投資人重新評估Fed升息時機 (圖:AFP)
美國公債殖利率回落 投資人重新評估Fed升息時機 (圖:AFP)

美國日前公布極為亮麗的 3 月非農就業市場,在公債市場引發一波賣壓,但進入本周之後,美國公債卻止跌回升、與價格走勢相反的殖利率下滑,顯示投資人或許正在重新評估對聯準會 (Fed) 提早升息的押注。

美國 3 月非農就業人口新增 91.6 萬人,遠勝市場預期的 64.7 萬,良好的經濟展望促使許多人押注 Fed 將在明年底前升息,儘管 Fed 官員多次聲明壓根沒考慮此事。

市場預期使五年期公債殖利率從上周五報告出爐前的 0.9% 攀升到 0.98%,達到逾一年來最高水準,但周一大幅下滑,並未因當日亮麗的 ISM 非製造業指數創新高的優異數據所影響。到了周二,五年期殖利率更進一步下降到 0.88%。

短期利率市場 (更準確反映市場對 Fed 政策利率的押注) 也呈現類似情形,投資人預期 Fed 在 2022 年 12 月調升利率的幅度,從周一的約 28 個基點縮水為 20 個基點。

對巴克萊和道明證券而言,債市行情迅速逆轉是正確的,拋售只是市場反應過度。

西北共同財富管理公司首席投資策略師 Brent Schutte 說,就算未來幾個月通膨升溫,Fed 仍然會保持耐心,等待經濟進一步改善,「很多投資人誤解了 Fed。」

Schutte 預測,Fed 將容忍通膨持續上升,直到美國經濟實現充分就業,因此今年美股還有上漲空間,不過漲勢和之前比可能稍微溫和。

至於美國公債的賣壓,Schutte 認為這反映著美國經濟轉強,而目前 10 年期公債殖利率在歷史上仍處於相對低的水準。

美國 10 年期公債殖利率周二報 1.66%。

大和資本市場固定收益共同主管 Ray Remy 則認為,殖利率回落可能只是暫時現象,「更長遠而言,ISM 和就業報告還是很重要,但我們是短期的交易,而且季末有許多被壓抑需求、本周沒有長天期公債發行,購債也還在持續,都壓低殖利率。上周的高殖利率,未來依然可能出現。」

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