【富蘭克林】富蘭克林金虎年投資總體檢 掌握疫後六福臨門

經濟重啟、政策調整、通膨不確定性等面向，交織出 2022 年的投資機會與風險。富蘭克林投顧表示，回顧今年來全球市場雖有疫情嚴峻考驗，但仍有望繳出亮麗成績單，股優於債的態勢將延續至明年，但為防股市多已漲高及諸多變因干擾，和景氣有正向連動的高收益債、具備與其他資產低相關性的波灣債，也值得納入以平衡風險。為協助投資人更全面性規劃來年的資產配置，富蘭克林坦伯頓基金集團舉辦「2022 年亞洲投資人論壇」，邀集掌管各類資產與管理策略的經理團隊分析全球股債市趨勢，而富蘭克林投顧更加碼匯集新一年度投資攻略，讓不同類型投資人皆能建構出既能緊扣潛在獲利題材又要可長久執行的穩定理財計畫。

富蘭克林投顧表示，疫情高峰過後，市場投資亮點愈發多元，惟通膨率攀高成為市場一大投資陰影，建議明年可朝「一主流、二潮流、三金流」的方向佈局，包括正展開中長期行情的科技產業及具全球性共識的氣候變遷產業、獲政策挹注的基礎建設題材、能跟著通膨漲升收股息債息的抗通膨工具：全球房地產 REITs、可提高防禦的波灣債及美國股債平衡配置等六大利多領域。以下是記者會內容重點摘要：

富蘭克林 2022 年亞洲論壇首播 經理人為金虎年理財把脈解惑

投資組合如何調整才能管控波動風險、以多元靈活的彈性配置策略創造資產增值的機會，是 2022 年投資佈局最重要的功課。把握年底前資產配置總體檢的關鍵時刻，富蘭克林坦伯頓基金集團「2022 年亞洲論壇」股債團隊精銳盡出，四大經理人從各面向完整解析新一年度投資前景進而協助投資人擬定最佳投資攻略以鞏固財富大計。

美國經濟擴張進行式 股市動能有支撐

富蘭克林坦伯頓基金集團凱利投資策略師傑佛瑞．修茲表示，根據凱利投資團隊所編纂的衰退風險儀表板，美國經濟仍在強勁擴張，12 項指標有 11 項落在綠燈的擴張區間、一項薪資增長指標囿於工資增長加快而成黃燈的謹慎訊號，並無紅色指標。

展望 2022 年，修茲認為，隨著民眾重回學校和職場，商業旅遊恢復，激勵服務業復甦，再加上企業資本支出進入強勁的循環，帶來很好的投資氛圍，惟股市漲勢動能不會永遠持續，報酬率終將回到接近長期平均水準。此外，企業獲利在過去數位季度持續有超出預期的表現，就算差距程度可能收斂，但仍優於歷史平均，成為支撐股市動能的關鍵，未來儘管面臨勞工和供應鏈造成成本上揚，毛利水率還是有望維持。

淨零排放成全球共識 基礎建設產業迎黃金十年

美盛凱利基礎建設價值基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人尼克．蘭利表示，基礎建設向來被視為高股利、抗通膨、防禦色彩、以及和傳統股債資產相關性低的資產類別，隨著全球致力於朝 2050 年淨零排放目標邁進，將為基礎建設投資帶來額外的成長動能，目前是 2006 年開始職業生涯以來對基礎建設產業前景感到最振奮的時刻。

根據國際能源署 (IEA)2050 年淨零排放的能源轉型路徑和凱利投資團隊研究，為達到減碳目標，未來十年將是再生能源、電線桿和電線、電動車充電相關等基礎建設的興建期，2030 年代將進入創新階段，尖端技術包括電池、碳捕獲、氫能處理和相關基礎建設屆時將較為成熟且可被廣泛應用，在這過程當中，公共政策和法規將扮演關鍵角色，包括提供地方政府誘因去發展能源轉型、建築物和工廠翻修改造、提高加熱和冷卻設備的能源使用效率，以及改變消費者行為，尤其是電動車市場的起飛。

基礎建設的營運多數受到法令監管或特許經營權契約中所規範，全球朝低碳經濟轉型趨勢將帶動基礎建設公司的受監管資產基礎顯著成長，輔以主管機關允許的合理報酬率，意謂基礎建設的獲利、現金流量和股利將隨受監管資產基礎同步成長，著眼目前基礎建設類股評價面仍處相對便宜，建議投資人可積極參與基礎建設產業的長線商機。

全方位網羅氣候變遷題材 卡位綠色商機

格拉斯哥氣候公約出爐後，全球攜手減碳抗暖化已成為共識。就氣候變遷商機來說，不僅侷限於再生能源產業，而是橫跨各種經濟活動、多元產業及國家的跨時代變革題材，能夠在較低的碳排放下創造較高經濟價值的企業已經開始獲取成效。以富蘭克林坦伯頓全球氣候變遷基金來說，以提供解決方案的公司為核心，比重達 60%，包括替代能源、提升能源效率、永續運輸、永續農林業、以及水資源和廢棄物管理，同時納入位於轉型期的公司（10%）以及具備轉型彈性的公司（10%），全方位網羅氣候商機（截至 2021/10 月底）。

此外，以基金持股和大盤指數成分股目前設定的減碳目標預估，2027 年富蘭克林坦伯頓全球氣候變遷基金投資組合的碳足跡將比 MSCI AC 世界氣候變遷指數低 41%。

科技產業 永不停歇的創新之路

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森．柯堤斯表示，放眼 2022 年，持續看好數位化轉型的巨大投資潛力，看好與數位轉型相關的十大子主題，包括人工智慧 / 機器學習、新商務、雲端運算、數位媒體轉型、數位顧客參與、金融科技 / 數位支付、物聯網、5G、網路安全、未來工作。其中，雲端運算的採用除了是企業保持領先地位的重要途徑，近期市場熱議的元宇宙概念要實現，也有賴雲端運算提供更強大的運算力支持，現階段市場有低估雲端運算的潛力之虞，經理團隊預期雲端運算至少是一個高達三兆美元的市場。

聯準會較過去鷹派，引發市場擔憂利率上升是否會對科技股造成壓力，強納森．柯堤斯認為，投資人應該關注的是利率上升表明的是經濟環境的改善，企業支出與企業獲利的變化是密切相關，若企業對前景看法樂觀，資本支出、投資將上升；因此在投資上，更應該考慮並精選優質、具可持續增長潛力的公司，避免陷入過分考慮利率環境的變化而完全退出科技產業的風險之中。

新興／亞洲市場 科技進展加持華麗轉身

同時擔任富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金、新興國家基金、金磚四國基金、新興國家小型企業基金經理人的伽坦．賽加爾表示，當前科技需求極具韌性，疫情已導致需求正在發生永久性的轉變，例如許多企業意識到需要轉移至雲端、需要有數字化的戰略、需要打造新的工作環境，此外消費互聯網走在前端，工業互聯網亦積極跟上發展，意味著未來 IT 支出將持續提升。

另外，美中是科技領域的領先者，其他新興市場也複製其模式，包括印度、拉丁美洲類似企業即使沒有中國純熟，也試圖藉由微調中國模式以取得在地市場的成功。整體而言，經理團隊在新興市場看到很多正向變化，無論硬體、軟體、服務或平台均飽藏機會，並在這些細分的市場中挖掘到多元發展且體質強健的公司。

值得一提的是，科技領域在硬體方面可使用更少的電力來提供更好的效能，軟體部分則致力降低企業能源消耗，例如減少紙張浪費及降低碳足跡降低，於全球公私部門淨零碳排的訴求中將扮演積極角色。

因應通膨升溫等風險 三招式虎年六福臨門

富蘭克林投顧研究部副總經理羅尤美預期，2022 年將由高通膨、疫苗擴大施打、利率上升的「高大上」的三大議題主導，整體市場氣氛雖呈現正向發展卻也勢必格外錯綜複雜，故投資策略應常保靈活彈性。

羅尤美並建議投資人秉持三招式，分別為「一主流，科技創新正旺必掌握」、「二潮流，趨勢、政策受惠題材都要有」、「三金流，股債雙息創造穩定現金流」，由科技股、氣候變遷暨全球基礎建設／公用事業股、全球房地產 REITs，和波灣債券、美國股債平衡型資產等打造攻守兼備的五利組合。

金虎年依然「升」機盎然，羅尤美也提醒，當前資產評價面來到高檔，受到消息面影響波動加大，佈局策略更需倚重多元分散、精選持股／債、靠攏趨勢主流，遇回檔分批承接及定期定額多管齊下。富蘭克林為鼓勵投資人定期定額長期投資以掌握整體市場趨勢向上的行情，目前在國民ｅ帳戶平台上已有三種定期（不）定額功能，包括每月扣固定金額的「定期定額」、依投資人自設的加減碼金額以自動「逢高減碼、逢低加碼」的「定期不定額」及運用智能演算法，算出基金處於上升趨勢或下行趨勢後，再靈活增減投資部位的「智能定期不定額」，一次設定即能聰明投資符合不同目標及偏好的投資人靈活運用。

註 1：資料來源：彭博資訊，美元計價，截至 2021/11/12，MSCI AC 世界指數及 MSCI AC 全球氣候變遷指數。
註 2：資料來源: 彭博資訊，全球基建股、REITs 股統計截至 2021 年 8 月底，取史坦普全球基礎建設股價指數、史坦普 500 指數、MSCI 股價指數美元計價。公用事業股以史坦普 500 公用事業指數為準，2021 年預估值更新至 2021/8/17。股利率不代表本基金之配息率。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之費用。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站 (http://www.Franklin.com.tw) 查閱。
投資中國比重指掛牌於大陸及香港地區中國企業之投資比重，依規定投資大陸地區證券市場之有價證券不得超過本基金淨資產價值之 20%，另投資香港地區紅籌股及 H 股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券，投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。
新興市場警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之費用。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站（http://www.Franklin.com.tw）查閱。股票型基金配息機制說明：本基金主要配息來源為股息收益，配息也可能從基金資本中支付。境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制，視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準，惟配息發放並非保證，配息金額並非不變，亦不保證配息率水準。股票型基金之配息來源為基金投資標的所配發之股票股利，因投資標的股利發放頻率及日期不一，造成基金每月收到之股票股利收入將不平均。若當期收到投資標的之股利收入大於預計配息率，則基金僅由股利收入發放配息。若當期收到投資標的之股利收入低於預計配息率，則投資經理人得利用前期保留之股利收入，於必要時，亦得自本金配息，使配息率穩定。投資經理人將定期審視投資標的股利率水準及基金績效而調整配息率，使基金配息率貼近股利率，避免配息過度侵蝕本金之情形。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站（http://www.fundclear.com.tw）下載，或逕向本公司網站（http://www.Franklin.com.tw）查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。