貸款需求增+殖利率上揚 大型銀行Q4核心收入料走升

本周五 (14 日) 美股財報季將由銀行股打頭陣，受惠於貸款需求和債券殖利率上升，分析師對大型銀行 Q4 核心收入抱持樂觀態度，但因每家銀行對貸款損失的計算方式不同，獲利表現恐存在差異。

摩根大通 (JPM-US)、花旗集團 (C-US) 和富國銀行 (WFC-US) 財報將在周五率先登場，Refinitiv 對分析師做的預測調查顯示，摩根大通和花旗 Q4 利潤估年減約 20% 和 30%，富國銀行 Q4 利潤估年增 67%，即將在下周三 (19 日) 公布財報的美國銀行 (BAC-US)，Q4 利潤估成長 20%。

此外，高盛 (GS-US)、摩根士丹利 (MS-US)Q4 利潤估較去年同期下滑 7% 和 2%。

收益預期之所以存在差異，主要與銀行沖銷疫情相關貸款損失時的速度不同有關，其他因素則包含部分銀行的重組成本和資產出售，像是花旗和富國銀行。

總體來說，分析師對銀行股的核心收益前景仍抱持樂觀態度，隨著經濟復甦提振貸款需求，加上本季債券殖利率持續上揚或保持穩定，營業利益估將走高。

高盛分析師 Richard Ramsden 預期，在排除貸款損失、稅收等特殊項目後，大型銀行 Q4 核心利益平均將成長 6%，且在政府刺激計畫支持下，Q4 企業和消費者貸款需求有所回升。

德意志銀行 (Deutsche Bank) 分析師 Matt O’Connor 對截至 12 月 22 日的聯準會數據進行估算，發現銀行在 Q4 的核心貸款餘額成長約 4%，其中多半來自信用卡和商業貸款，創近 2 年最快增速。

展望未來，投行 RBC Capital Markets 分析師 Gerard Cassidy 表示，今年公債殖利率上升，意味著銀行本季可望迎來更高的淨利息收入，德銀分析師 O’Connor 也認為，貸款成長和利率上升，對今年 Q1 和全年淨利息收入來說都是好消息。