研究報告

【遠東商銀】美、日政策迥異，導致日圓走貶！

遠東商銀 2022-03-14 09:09

◆USD/JPY

美國 2 月消費者物價指數 (CPI) 創四十年來最大年度漲幅，激勵美元上漲，並據日本上週五公布 1 月所有家庭支出較去年同期升 6.9% 高於預期及錄得六個月來首次同比增長，但俄羅斯入侵烏克蘭後能源價格上漲，抑制消費者及企業支出，導致日本經濟增長預估遭下調，而且日本財務大臣鈴木俊一表示政府未考慮制定新的經濟刺激計畫，但日本央行 (BOJ) 企劃局局長清水誠一稱，除非日本存在工資過度上漲等第二輪效應風險，經濟和物價狀況不允許 BOJ 撤回大規模貨幣刺激措施，令日圓受阻，美元兌日圓穩守 116.09 低點。

據路透調查日本 2 月消費者物價較上年同期升 0.6%，可能創兩年來最高增幅，並據密西根大學表示 3 月美國消費者信心指數初值降至 2011 年 9 月來最低 59.7，但美國聯邦準備理事會 (FED) 及 BOJ 本周召開政策會議，FED 幾乎肯定加息，BOJ 則繼續成為堅持貨幣政策鴿派的異類壓抑日圓，而且俄羅斯與烏克蘭談判取得進展改善風險偏好，推升美元兌日圓至高點 117.35。預估今日美元兌日圓支撐於 117.00-20，阻力於 117.80-118.00。

◆EUR/USD

上週五澳洲央行 (RBA) 總裁洛威告誡貸款人，近期全球大宗商品價格飆升及通貨膨脹率將上升，為今年升息做準備是謹慎做法，但未明確指出是否最早在 6 月加息，市場更認為 RBA 副總裁德貝爾辭職對考慮何時開始解除近年大規模刺激措施的決策者來說是個挑戰，令澳幣承壓，而且烏克蘭戰爭及美國證券交易委員會 (SEC) 批露五家美國上市的中國企業退市風險名單，重創亞洲股市，削弱風險胃納，拖累歐元兌美元自 1.1042 高點下挫。

隨著德國勞動力市場與職業研究所 (IAB) 一項研究，俄羅斯在烏克蘭的戰爭可能使德國今年經濟增長率減少 2 個百分點，減損一半以上，並據歐洲央行 (ECB) 多位管理委員會委員分別發表評論，雷恩表示 ECB 調整關鍵利率將是漸進的，維勒魯瓦德加洛則稱 ECB 只是調控刺激措施而非收緊政策，另外卡日米爾指出通貨膨脹長期高於目標的風險更高，但不會馬上加息，森特諾亦認為貨幣政策必須尋求一種更中性、不那麼寬鬆的立場，但轉變需與歐洲的預算政策相協調，而且俄羅斯與烏克蘭戰爭對歐洲經濟增長的風險，打擊歐元兌美元跌至 1.0900 低點。預估今日歐元兌美元阻力於 1.0950-70，支撐於 1.0860-80。

◆GBP/USD

據上週五英國央行 (BOE) 季度調查英國公眾對未來一年通貨膨脹率預期升至 2008 年以來最高，而且英國 1 月國內生產總值 (GDP) 分別較前月與去年同期成長 0.8% 及 10.0%，製造業與工業產出亦分別較上年同期增加 3.6% 及 2.3%，激勵英鎊兌美元漲至 1.3125 高點。隨著英國 1 月對非歐盟與全球商品貿易逆差分別擴大至 136.5 及 264.99 億英鎊，而且俄羅斯與烏克蘭談判出現轉變，但局勢不確定性及 FED 將在週三加息支撐美元，重創英鎊兌美元至 1.3024 低點。預估今日英鎊兌美元阻力於 1.3060-80，支撐於 1.2960-80。

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