蔡明彰觀點：跌深股、投機股雙箭頭 成長股準備接棒
鉅亨網新聞中心 2022-11-09 18:59
今天報告的主題是「跌深股、投機股雙箭頭 成長股準備接棒」。
萬寶投顧蔡明彰強調，通常熊市第 1 隻腳後的反彈，技術面是跌深反彈，基本面是無基之彈。10 月 25 日低點 12,629 點是今年重挫 6,000 點後的第一隻腳，迄今反彈近千點。週三攻向 10 月 7 日下跌缺口 13,684 點，當時國慶連假前美股大跌，拖累台股出現缺口。
外資今年累計賣超台股高達 1 兆 3,000 億元，刷新史上紀錄，賣超龐大只要稍微回補就造成台股的跌深反彈，加上政府基金、國安基金拉抬 11 月 26 日 9 合 1 選前行情，此刻台股出現今年難得行情。
由於股市是領先指標，走勢領先經濟數據，現在台股必然是無基之彈，因此不必在意 10 月出口 399.3 億美元，年減 0.5％，出口連二黑，恐本季台灣出口負成長。也暫時不必緊張景氣對策信號掉入景氣衰退的黃藍燈，但一定要緊盯聯準會的利率決策動向，現階段台股無基之彈，完全建立於市場預期聯準會未來升息將放緩，若這個前提被破壞，台股將立刻反彈滿足。
11 月 10 日美國將公佈 10 月 CPI 數據，本次報告將是聯準會 12 月利率決策的重要參考，市場估計 CPI 8％，有部分研究機構評估，除了天然氣等能源價格下跌外，還有醫療保險及二手車價格下降的影響，10 月核心 CPI 將低於市場預期，不過近來美股的強彈或許已提前反應通膨舒緩。
萬寶投顧蔡明彰強調，這波美股反彈以道瓊指數表現最佳，由低點 28,660 點到目前 33,160 點，反彈 15.7％，相對那斯達克才反彈 5.2％，道瓊指數以金融、能源、工業為主，科技股佔 20％權重。由此得知，本波美股反彈重心不在科技股，甚至未來大型科技公司停止招聘、裁員等削減支出，市值最大的蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜、Meta 等走勢相對落後，由於道瓊指數已強彈逾 4,000 點，這次 CPI 必須明顯低於預期的 8％，若 7.8％以下才會持續推動美股反彈，否則有可能利多出盡。
若 10 月 CPI 7.8％以下，台股無基之彈再往季線壓力 14,000 點前進，若 CPI 僅是符合預期的 8％，台股反彈壓力就來了，更不用說，更不用說萬一 CPI 大於 8％，就是反彈結束的信號。
萬寶投顧蔡明彰強調，台股無基之彈使得兩種股票漲幅最突出，跌深股及投機股，反而前三季財報亮麗的股票目前無動靜，還需要耐心等待，為何跌深股及投機股績效比成長股好呢？主因今年台股熊市跌太深，投資人普遍受傷慘重，各路人馬紛紛退出市場，留在股市主要剩下外資、投信、政府基金、公司派及部分市場主力。
這些人在台股本波反彈一定優先拉抬自己手上套牢的股票，未必重新去找業績成長股，所以形成今年跌最深的股票最會漲。有些無厘頭，缺乏基本面的投機股漲勢更是如入無人之地。
舉例，自 12,629 點以來，上市櫃公司漲幅第一是雷虎 (8033-TW)，大漲近七成，該公司進軍國防工業，發展尖端長程無人直升機，理想很豐滿，但現實很骨感。雷虎過去 8 年有 6 年虧損，2014 年～2019 年累計 EPS 虧損 6.41 元，因此淨值目前只剩 6.35 元，現在 3 字頭的價位，股價淨值比逾 5 倍，比股王大立光 (3008-TW) 的股價淨值比 1.7 倍更高。
雷虎估計今年 EPS 0.1 元，雖連續第三年賺錢，但盤面一大堆股價 30 元以下，但 EPS 更高，也未必有人青睞。
國機國造是可以打動投資人的口號，但如同國產疫苗也是炒股好題材，但大家去看高端疫苗 (6547-TW) 炒完，從 417 元跌到 60.1 元的例子，就要有無基之彈的高度戒心，即便高端疫苗由政府發佈保護力報告的強力背書，但前三季虧損 7.57 億元，EPS 虧損 2.35 元的事實擺在那裡，未來反彈空間有限。
萬寶投顧蔡明彰強調，炒股題材錯過時機就沒了，投機股只有一次行情，不會不斷複製飆漲模式。
這波台股無基之彈有兩種投機股成焦點，宏達電 (2498-TW)、位速 (3508-TW) 為首的元宇宙，撼訊 (6150-TW)、麗臺 (2465-TW) 的挖礦板卡股，它們共同點第三季財報都是虧損，連續前三季也是虧損，並且宏達電、撼訊第三季虧損正在擴大。
為何投機股無厘頭上漲，元宇宙老大 Meta 今年股價已下跌 73％，將宣佈成立 18 年來最大規模裁員，截至今年為止，元宇宙業務已虧損 94 億美元，成標普 500 表現最差公司，Meta VR 出貨量下調 40％，負責代工的歌爾股份今年股價大跌 63％，VR 的普及率極低，滲透率最高的美國家庭也只有 13％，中國 VR 設備平均到手不到二個月就被低價轉賣，表示 VR 並不是耐用的消費電子產品，新鮮期很短暫。
元宇宙從上游的 Meta 到下游的歌爾股份都苦哈哈，宏達電如何獨善其身，宏達電 10 月營收 3.05 億元，月減 34％、年減 13％，呼應 VR 寒冬到來。
成長股目前蟄伏，但只要大盤出現一根百點的中黑，跌深股及投機股將退位，換成長股表現。
萬寶投顧蔡明彰強調，今年電子股當中有兩種族群股價正報酬，工業電腦及網通，業績成長但不是跌深股，12,629 點以來漲幅相對落後。由第三季財報來看，不少 IPC 及網通股不僅交出亮眼成績單，並且單季 EPS 寫下歷史新高，這些個股遲早會漲。
IPC 的廣積 (8050-TW) 第三季 EPS 3.4 元，威強電 (3022-TW) 第三季 EPS 3.47 元，虹堡 (5258-TW) 第三季 EPS 2.53 元，融程電 (3416-TW) 第三季 EPS 2.24 元，都改寫單季新高，累計前三季 EPS 分別 7.23 元、6.73 元、5.77 元及 4.72 元，重點是融程電價位 8 字頭，其他從 5 字頭到 7 字頭，價位低估，IPC 族群明年展望仍不錯，可望高配息，比跌深半導體的殖利率更能吸引中長期買盤。
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