1

熱搜:

熱門行情

最近搜尋

全部刪除

台股操盤人筆記 等待基本面落底將使股市波動放大

野村投信
等待基本面落底將使股市波動放大(圖:shutterstock)
等待基本面落底將使股市波動放大(圖:shutterstock)

加權股價指數近 6 個月價量表現:(資料來源:Bloomberg, 截至 2022/11/30)

野村腳勤觀點:
●黑五銷售數據佳,惟消費是否回溫仍需觀察
雖然通膨及衰退的疑慮揮之不去,但今年美國「黑色星期五」的買氣卻超乎市場預期,根據信用卡公司 Mastercard 統計,由於零售商早在感恩節週末前就展開假期促銷活動,黑五當天扣除汽車的零售銷售額較去年同期增長 12%,消費者一直策略性的購買當季最優惠的商品,此外當天線上購物銷售額也創下近三年最佳的 91.2 億美元,反映出了疫情之後人們消費方式的變化。當然儘管黑五的銷售成績佳,但這也和零售商為了去化庫存而大幅折扣有關,多數零售商 Q3 財報都顯示出企業犧牲了獲利以確保庫存消化,若未來庫存回到正常天數,企業停止折扣,後續的消費成長力道仍需觀察,若需求持續疲軟,即便庫存去化了,但獲利預估仍還有下修的可能性。

經理人視角:
●大盤利多因素:
(一)通膨高點回落:美國 10 月 CPI 下降至 7.7%,優於市場預期,仍將持續緩步下滑中
(二)升息預期放緩:11 月 FED 升息三碼後,12 月升息幅度可望趨緩,升息 2 碼的機率超過 8 成
(三)銷售旺季到來:進入銷售旺季,各品牌持續降價促銷,有助於消化部分庫存
●大盤利空因素:
(一)終端利率上升:雖 FED 升息幅度可望趨緩,惟鷹派態度持續,終端利率高點恐上調至 5% 以上
(二)經濟放緩疑慮:IMF 下調 22/23 年經濟成長率至 2.7%,經濟衰退疑慮仍存
(三)地緣政治風險升溫:烏俄戰爭不確定性、美中禁晶片科技戰、台海危機升溫
●等待基本面落底將使股市波動放大
由於 FED 升息步伐可望放緩,加上券商高盛認為美國經濟可望軟著陸,很多人認為本波股市反彈後,市場底部已經過去,然而現實情況不容我們太早樂觀,由於通膨仍在高位,預期 FED 將持續傳遞鷹派訊息,升息周期將持續更久,此外接下來仍要面對就業數據走弱、消費動能及經濟成長的負面影響,不排除股市在近期反彈後有拉回的可能性。另一方面,目前市場普遍預期庫存調整將在明年上半年結束,但是當庫存回到正常天數後,仍需觀察終端需求是否真的回溫,若需求持續疲軟,則明年上半年的獲利預估也還有下修的可能性,這也代表還需要一段時間才能看到基本面落底,這可能使得股市波動放大,建議投資人短線勿追高,若遇股市拉回則可選擇長期趨勢產業擇優布局。

各期間績效表:(%)

資料來源:Lipper, 2022/10/31 上表之同業平均依序分別為SITCA國內股票型一般股票型、中小股票型、科技股票型、價值股票型與國內平衡型一般股票型類別
資料來源:Lipper, 2022/10/31 上表之同業平均依序分別為 SITCA 國內股票型一般股票型、中小股票型、科技股票型、價值股票型與國內平衡型一般股票型類別

把投資交給專業,首選野村投信

>>> 閱讀更多精彩文章

註:文中涉及個別公司相關資訊僅供個別事件說明與評論,非為個股之推薦。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書野村證券投資信託股份有限公司  110615 台北市信義路五段 7 號 30 樓 (台北 101 大樓) 客服專線:(02) 8758-1568   野村投資理財網:www.nomurafunds.com.tw  AMK01-221100141 上述基金均經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書 (或投資人須知)。有關基金應負擔之費用 (境外基金含分銷費用) 已揭露於基金公開說明書或投資人須知中,本公司及銷售機構均備有基金公開說明書 (或其中譯本) 或投資人須知,投資人亦可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。基金買賣係以投資人自己之判斷為之,投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益,且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭, 台端得先向本公司申訴,如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時,得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。基金投資風險包括但不限於類股過度集中之風險、產業景氣循環之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動風險、投資地區政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、與其他投資風險等,請詳見基金公開說明書 (投資人須知)。【野村投信獨立經營管理】

相關貼文

left arrow
right arrow