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【富達投信】「大重置」下之關鍵投資策略 掌握收益對抗波動首選投資等級債

富達投信 2023-05-11 15:11

台北,2023 年 5 月 11 日 ─ 近兩年金融市場動盪不安,去年歷經通膨、升息、政經局勢等三大面向轉折,今年又陸續面臨美歐銀行倒閉風波,富達認為,金融市場正進入「大重置」後「再平衡」階段,建議投資人在接下來的投資布局也必須有所改變和重置,著眼於能夠掌握收益和對抗波動的「收益投資策略」將是現階段投資的關鍵。

富達國際全球固定收益投資長 Steve Ellis 表示,上週聯準會利率會議再度升息 1 碼,表示未來貨幣政策展望取決於經濟數據表現,並重申對抗通膨。儘管已開發市場整體通膨率正在下降,成熟國家央行在今年第 4 季之前仍面臨高核心通膨與服務性通膨僵固性問題,因此我們預期聯準會仍會維持高利率更長時間,建議投資人必須留意金融信貸緊縮可能性,以致衝擊經濟成長。

另一方面,勞動市場持續為一重要觀察指標。美國勞工部公布之 4 月份就業數據,非農新增就業人數連續 14 個月優於市場預期,失業率創下逾 50 年低點,儘管就業率勞動市場仍偏緊俏但已開始鬆弛。

此外,我們觀察,在美國矽谷銀行 (SVB) 與簽名銀行 (Signature Bank) 事件爆發前,銀行信貸成長速度就已開始減速。根據富達所編製之富達美國銀行壓力指數(包含 13 項指標),美國金融體系仍然承壓,特別是區域性金融機構,如此可能使得經濟前景轉弱。

然而,此與 2008 年由房地產引發之信貸風險不同,且目前美國大型銀行的資本水位是 2008 年兩倍且流動性更佳,加上聯準會與監管機構處理速度較快,預估不至於出現全球金融海嘯,惟信貸緊縮仍增添經濟溫和衰退之風險。

Steve Ellis 表示,儘管整體市場背景看似疲弱,投資策略應維持謹慎立場,然而我們也認為現在是調整存續期的最佳時刻,當經濟循環進入此一階段,公債和投資級債的表現通常優於較高風險的資產類別,同時相對看好新興亞洲的投資展望。

建議投資人可選擇評估配置優質高評等債券基金,兼具跨國家、跨市場、跨債別、跨評級的彈性操作,並能透過動態配置,因應不同景氣循緩,以確保獲取投資收益並兼顧風險控管。

富達亞洲總報酬債券基金經理人陳姿瑾另針對亞洲總經情勢及亞債投資機會進一步說明。陳姿瑾表示,現階段亞洲國家在通膨控制以及央行政策走向,都比歐美更有利於經濟成長,基本面相對有利。其中,中國大陸目前祭出包括重新開放、貨幣及財政寬鬆、放鬆房地產業限制之多重政策,皆支持其經濟進一步恢復和成長,建議投資人可以持續觀察其就業與投資等各項經濟指標,以確認後續成長力道對市場價格進一步向上的支撐。印度方面,其疫情後的復甦成長動能異常強勁,且服務業與製造業皆持續維持於高擴張階段,央行也在最近暫停升息支持內需進一步成長。印尼也受惠於龐大內需,經濟持續強勁復甦,有效推動財政改革,且通膨回穩使其亦未出現流動性壓力,可望促進長期經濟成長。

陳姿瑾表示,我們對亞洲投資等級債持樂觀穩健看法,對於非投資等級債則較偏中性。就產業而言,內需消費仍將是中國大陸主要成長來源;中國大陸房地產實體市場觸底之後的復甦速度也關係到整體投資後市信心;金融產業方面,由於銀行業過去一段升息循環中已經歷經去化風險、強化體質,因此如今基本面具競爭力;鑒於永續發展長期投資主題契合當前通膨升溫和能源危機之短期需求,我們持續看好再生能源。

相關基金:
富達基金 - 美元非投資等級債券基金
摩根士丹利環球非投資等級債券基金
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