4月以來股價超出大盤表現！11檔PCB股整理：「這2檔」通吃汽車與伺服器應用，值得留意
今周刊 2023-05-28 10:00
撰文 ‧ 呂玨陞
電動車發展長期趨勢依舊屹立不搖，在此趨勢之下，車用 PCB 的長期成長動能無虞，就算總體庫存問題尚未完全解決，仍有相對穩定的訂單來源。
台股驚驚漲，加權指數近 1 周就從 1 萬 5 千點漲破萬 6，不但站穩日、周、月線，也創下去年 6 月以來新高。觀察類股漲幅，盤面上以觀光族群最為強悍，從飯店到旅行社，都呈現整齊上揚的趨勢；另一方面，電子股則是以電腦和零組件最為突出，尤其是印刷電路板（PCB）自 4 月以來，股價更有超出大盤的表現。
寬量國際投資分析師何柏杰分析，PCB 的表現主要來自於伺服器和汽車電子，從營收面來看，雖然 PCB 產業營收還沒有完全恢復成長趨勢，但是觀察訂單已經有逐漸回溫的跡象。
通吃伺服器、車電
欣興下半年營收拚回溫
今年伺服器市場成長放緩，跨國科技巨擘砍單的情況下，整體伺服器的資本支出依舊在下行階段。何柏杰指出，人工智慧（AI）伺服器在 GPT 的刺激下，成長需求量大，伺服器的資本支出也有稍微回升一些，整體來說，目前的股價上漲應是在反映回補之前砍掉的訂單。但除了 AI，其他的伺服器應用在需求減少下，今年以來的整體表現並不理想。
至於車用，則是另一個帶動 PCB 產業成長的動能。一方面，是因為去年汽車業飽受缺晶片影響，今年晶片供給舒緩，汽車出貨也隨之順暢，車用 PCB 訂單也相對穩定；另一方面，在新能源的趨勢下，對於汽車板的需求相對有撐，且隨著汽車的智能化與自動化和互聯化，對 PCB 的品質和數量要求也更高，市場普遍看好後續的趨勢。
主要產品應用都搭上這兩大趨勢的欣興 (3037-TW)，是全球第六大的車用 PCB 廠，前 4 月營收 349 億元，衰退 16.56％，第一季每股稅後純益（EPS）2.7 元，雖然不如去年，不過 4 月低點以來股價卻上漲逾 3 成。
華南投顧董事長儲祥生指出，即使整體營收還沒有明顯恢復，但是市場共識是 ABF 產業已經接近谷底，外資法人也認為，欣興在今年第三季營收開始轉為成長，並且看好營收逐季增加，因此，預期下半年表現可以開始回升。
儲祥生說，ABF 載板從去年的表現就相對弱勢，就算是今年第一季大盤盤勢較熱，ABF 族群也沒有太好的表現，因此基期相對較低，在其他產業漲多之下，反而到四月才開始上揚。
除了欣興之外，健鼎 (3044-TW) 也是汽車與伺服器應用通吃的 PCB 廠。健鼎除了是全球第八大的車用 PCB 廠，主要產品包括車用雷達系統、車用通訊系統、車用導航系統等，去年車用相關營收占比從二成提高到接近三成，一躍成為健鼎最主要的營收來源。
來源：《今周刊》 第 1379 期
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