【一分鐘看圖論市】 6月FOMC按下「STOP」鈕，但升息未完待續

6 月 FOMC 會議維持利率不變，點陣圖預期今年終端利率由 3 月的 5.1% 上升至 5.6%(2 碼升息空間)，代表至 2023 年底都不會降息；但實際的升息決策仍會依據經濟與通膨的發展而定。市場持續消化相關訊息，會議後金融市場反映不大，期貨市場顯示 2023 年底前降息預期大幅下降。

日股最強牛市，高資產客戶也瘋狂

基本面穩健與企業治理持續改善，加上股神巴菲特喊進並加碼日本五大商社，日股迎來三十年一遇的最強牛市，TOPIX 指數今年以來持續上漲趨勢，在近期更是創 33 年來新高，是典型的多頭行情。熱錢持續湧入，外資已連續 11 週買超日股。根據 EPFR 統計，上週日本基金淨流入金額達 22 億美元，為近 12 週以來最大單週淨流入，全球三大私人銀行之一的美銀美林客戶在近期也持續加緊佈局日股。

全球金融市場重點回顧 (06/10~06/16)

【成熟市場】

6 月 FOMC 如預期按兵不動，上調終端利率預估值

聯邦基金利率的目標區間維持在 5.00% 至 5.25%，最新點陣圖卻顯示今年終端利率上調至 5.6%，但實際的升息決策仍會依據經濟與通膨的發展而定。

美國 CPI 連 11 個月降溫，為近兩年來最小增幅

5 月消費者價格指數 (CPI) 年增率大幅下滑至 4.0%；剔除食品與能源的核心 CPI 年增率降至 5.3%。觀察細項，住房指數仍是 CPI 增幅中佔比最高的因子，其次則是二手車與卡車。

美國 PPI 意外加速下滑，續創近兩年半新低

5 月生產者物價指數（PPI）年增 1.1%，降幅超過預期的主因是汽油成本下降，凸顯供應鏈方面的通膨持續緩解；剔除食品和能源的核心 PPI 則是年增 2.8%。觀察指數細項，5 月商品 PPI 下跌 1.6%，服務業 PPI 僅上漲 0.2%，顯示商品價格出現明顯的通縮。

歐洲央行如期升息一碼，連 8 度升息

存款利率升至 3.5％，為 22 年來最高水準，會後總裁拉加德明確表示「7 月再次升息的可能性非常高，歐洲央行沒有考慮停止升息，我們尚未抵達目的地，仍有工作待完成」，通膨依舊頑強讓歐洲央行繼續緊縮貨幣政策。

日本央行繼續固守貨幣寬鬆政策

日銀一致決議維持現行超寬鬆政策不變。短期政策利率目標維持在 - 0.1%，作為長期利率指標的日本十年期公債殖利率目標保持在 0% 左右，並承諾購債無上限，與全球透過緊縮政策對抗通膨的趨勢背道而馳。

【匯率】

日銀如期按兵不動，日圓匯價應聲走軟

日銀的低利率政策，讓日圓匯價背負賣壓，日圓兌美元一週貶值 1.1%，跌至 141.82。

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