分析師看淡AI前景 ARM繼續回吐IPO後漲勢
鉅亨網編譯余曉惠 2023-09-19 10:59
晶片設計商安謀控股 (ARM-US) 繼續回吐首次公開發行 (IPO) 後的漲勢,目前仍高於每股 51 美元發行價。Bernstein 分析師表示,ARM 可能不是某些投資人期待的人工智慧 (AI ) 受益股,給予「落後大盤」的投資建議評等,也有不少人質疑該公司的估值過高。
ARM 周一 (18 日) 為第三個交易日,終場收盤下跌 4.5% 至每股 58 美元,觸及上周四 IPO 迄今最低收盤價,盤中一度下挫 9.4% 至 55.02 美元。ARM 已經兩個交易日都下跌約 4.5%。
ARM 上周宣布 IPO 定價每股 51 美分,在那斯達克以 56.10 美元開盤交易,當天大漲近 25% 至每股 63.59 美元。
ARM 目前市值仍超過 600 億美元,而且本益比甚至超過 AI 寵兒輝達 (NVDA-US) 或一些半導體同業。
Berstein 分析師 Sara Russo 周一開始追蹤 ARM,給的目標價為 46 美元,代表股價還有得跌,主因是 ARM 主要仰賴手機市場。
他說:「ARM 被看好成為 AI 成長受益者,是股價溢價的來源,但我們認為現在就說 ARM 是 AI 贏家還太早了。在手機終端市場成熟的情況下,我們認為對 ARM 營收成長的預期過於樂觀了。」
Bernstein 是迄今第三家開始追蹤 ARM 的投資機構,而目前三家的評比各異。Bernstein 給予相當於「賣出」的評等,New Street Research 為「買進」(優於大盤),Needham 則是「持有」(中立)。
Needham 分析師 Charles Shi 補充說,ARM 的估值看來到達頂點。
ARM 周一走勢和美股大盤相反,費城半導體指數終場上漲 0.7%,英特爾 (INTC-US) 漲 1.2%,超微 (AMD-US) 漲 1.1%。
總部在英國劍橋的 ARM 並非傳統晶片製造商,而是提供半導體設計給科技公司並從中收取授權費,另外也授權負責晶片在軟體間溝通的基礎技術。
Russo 解釋,這代表 ARM 對世界上幾乎每家科技公司來說都是重要的存在,但挑戰是要如何把優勢轉化為更多營收,「依據他們管理層提供的訊息,我們保守看待他們把授權費成長速度轉換成營收的能力。」
巴隆周刊認為,決定 ARM 股價方向的一大因素,是大股東軟銀集團 (Softbank) 會如何應用手頭餘下的 90% 持股。
ARM 風光掛牌當天,軟銀股價指咬小幅上漲,或許就是因為軟銀執行長孫正義表示,軟銀打算長期持有 ARM,這限制了軟銀的股價漲幅,但也減輕 ARM 股價的賣壓。
但這不代表孫正義不打算藉由其他方法從 ARM 的持股中獲益,英國金融時報 (FT) 報導,軟銀正在探詢 AI 投資,可能把 ARM 持股當成貸款擔保品。
巴隆表示,ARM 將須交出令人印象深刻的表現,才能讓軟銀股東和參加 ARM IPO 的投資人開心。
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