【柏瑞投信】市場波動難料,主動選股掌握全球股市彈升契機
柏瑞投信 2023-09-25 13:45
國際油價走升引發通膨再起疑慮、美國聯準會 (Fed) 暗示還會升息,市場預期高利率環境將維持更久,導致風險情緒惡化,拖累全球股市近期劇烈回檔。柏瑞投信表示,美國經濟表現雖不強勁,但也未出現明顯衰退跡象,加上美國企業基本面持續改善、製造業庫存去化近尾聲,都有利於股市逐步回彈,在股市仍處於多頭格局下,短期修正反而可視為中長期布局全球股市的契機。
柏瑞投信指出,美國企業第二季財報結果優於預期,顯示基本面未如預期惡化。以 S&P500 指數的企業為例,先前券商預期第二季企業獲利年增率下降 9%,但最後僅下降 3%。而根據外資券商 Goldman Sachs 於 7 月預估,美國企業獲利可望從第三季谷底反彈、第四季轉正、2024 年重拾高增長動能,將進一步為股市提供支撐。
股市表現將回歸基本面 中長期投資契機浮現
此外,雖然美國 ISM 製造業指數連續 9 個月萎縮,顯示景氣仍偏弱,然而根據 ISM 製造業的新訂單 / 庫存比的比值來看,已連續 2 個月都大於 1,這意謂著製造業去化庫存已接近尾聲。根據歷史經驗顯示,每當新訂單 / 庫存比在觸及相對底部後,通常也伴隨著股市中長期的布局機會。
柏瑞環球重點股票基金經理人 Robert Hinchliffe 表示,當前股市環境對於主動管理的投資人來說是一個具有吸引力的市場,並為長期投資創造超額報酬 (Alpha) 提供了機會。若扣除大型科技股和 S&P 500 指數建構因素後,美股的評價面實際上並沒有高估、仍貼近歷史平均水準,因此在關注市場短期消息的同時,若要提高長期投資勝率,必須專注選股、找尋出具成長前景佳、評價被低估的優質標的。
柏瑞投信表示,展望未來,由於當前 AI 的發展與應用已開始融入到人類實際生活,因此 AI 相關題材可望持續發酵。不過,短線上科技股漲勢已高,在近期類股輪動加快的情況下,可關注在第二季獲利表現正向的相關產業像是工業類股。
獨特企業生命週期研究 選出優質潛力標的
另外,根據美銀美林券商近期公布的報告也指出,自 2008 年經濟衰退以來,由於製造業產能增加有限,預期工廠自動化將成為潮流,看好未來與提升生產力與高效率有關之題材。因此在製造業各式設備亟需升級、資本支出規模將大幅擴增的趨勢下,預期工業類股將是最大受惠者。
柏瑞環球重點股票基金投資於全球股市,採用長期持股策略、不重押單一投資風格,兼顧投組風險管理與追求超額報酬機會。本基金透過用獨家的企業生命週期分類研究 (LCR) 判斷個股合理價值、並透過股票風險評估 (ERA) 全方位評比企業體質,得以交出亮眼的表現(表一)。
柏瑞環球重點股票基金截至今年 8 月的規模約為 6.94 億美元,總持股為 42 檔,投資比重前三大區域分別為美國、英國和愛爾蘭,占比前三大產業依序為資訊科技、工業和醫療業。惟基金投組配置仍可能隨市況而隨時變動,投資人仍須留意股市波動之風險。
風險警告:
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