路透：Fed多位理事談QT 縮表空間很充裕

《路透社》週四 (16 日) 報導，聯準會理事傑佛森 (Philip Jefferson) 、庫克 (Lisa Cook) 以及庫格勒 (Adriana Kugler) 在寫給國會參議院 Rick Scott 的信函中表示，目前尚不清楚聯準會資產負債表縮減程序將持續多久，但存在繼續縮表的空間，資產負債表規模取決於資金需求。

聯準會的縮表之路還要走多久，一直是市場關注的話題。

報導指出，傑佛森 9 月在回答 Scott 提出的有關約 8 兆美元資產負債表的一 系列問題時寫道：「在合理的假設下，資產負債表的規模可能會進一步大幅下降，直到準備金達到與充足準備金運營框架相符的水平，聯準會將調整應對經濟和金融發展。」

傑佛遜於 2022 年擔任聯準會理事，今年被確認為聯準會第二號人物。 庫克今年被確認連任，庫格勒今年也加入成為聯準會理事。

傑佛森 、庫克以及庫格勒在寫給 Scott 的信中表示：「預計 (隔夜附買回操作) 的使用將進一步大幅減少，且隨著聯準會資產負債表的萎縮，準備金將大幅減少。」

聯準會在 2019 年 9 月曾因銀行準備金變得稀少被迫將量化緊縮貨幣政策 (QT) 髮夾彎，透過借出、買進債券來重建儲備，為緩解流動性壓力，Fed 已建立「常設回購機制」(SRF)預防 2019 年的波動問題重演。

聯準會在 11 月會議上維持每月 950 億 (600 億美債、 350 億 MBS) 縮表速度，其持有美債、 MBS 金額分別自高峰 5.77 兆、 2.74 兆，下降至 4.91 兆、 2.46 兆，帶動最新資產負債表規模回落至 7.9 兆，續創 3 月銀行危機以來低點。

聯準會主席鮑威爾在 11 月貨幣政策會議上表示：「不考慮改變資產負債表決選的速度。 這不是我們正在討論或考慮的事情。 克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特 (Loretta Mester) 在最近的評論中表示，縮表過程可能還會持續一年半到兩年。

許多市場參與者將明年或 2025 年視為結束資產負債表縮減的潛在時間點，資金一直在迅速退出聯準會的逆回購工具，該工具被視為流動性過剩的代表。 

一些觀察家認為，聯準會可能會從近幾週徘徊的 1 兆美元關口一路降至零，而另一派則認為，聯準會可能不會走那麼遠。