FSMOne:恒指2025年目標價為19750點

　　《經濟通通訊社8日專訊》一站式網上基金、債券及股票金融科技平台FSMOne(香港))總經理沈家麟認為,中國股市的反彈浪能否持續,將取決於中美貿易因素和內地的長期結構性改革,而後者需要政策發力及放寬民營資本態度的兩個條件才能實現。以9倍目標市盈率計算,恒生指數於2025年的目標價為19750點水平。以目標市盈率10倍計算,MSCI中國指數的2025年的目標價為72(以1月7日的收市價計算)。

*中國存在長期結構性問題,但中央積極應對挑戰*

　　沈家麟表示,中國長期的結構性問題猶在,其中包括超低通脹、內需疲弱、地方政府債務高企、以及房地產危機等。早年對於互聯網、教培和電玩遊戲的行業整改,以及對民營企業的打壓

,均令內地企業估值持續受壓,投資者信心削弱,當前經濟形勢仍然嚴峻。不過,中央應對經濟挑戰的態度積極,預計明年將進一步加大行動。若然推出更多貨幣政策和財政政策,在「穩住房,促消費」的情況下,投資者情緒或許錄得改善。

*美聯儲年內進一步減息空間有限*

　　FSMOne(香港)環球債券部高級經理陳家朗認為,展望2025年,歐美地區的通脹率或會出現反彈,主因是工資上升、大宗商品價格、去全球化所帶來的供應端壓力等情況仍在,

當中服務業及住房方面的通脹難以繼續回落。特朗普上任後,預料新政府將會實施更高關稅及驅逐非法移民等政策,都會令通脹重臨的風險上升,聯儲局於年內進一步減息的空間十分有限。另一方面,雖然近月美國的就業數據有所降溫,但距離衰退仍有一定距離,加上政府為支撐經濟而採取較寬鬆的財政政策,當地經濟仍有較大機會「軟著陸」。因此,偏高增長、偏高通脹、偏高利率與債息的格局很大機會於2025年持續。(cl)