站在AI的肩膀上發展 阿里巴巴股價創3年多新高

中國電子商務巨頭阿里巴巴 (BABA-US)(09988-HK) 股價周五 (21 日) 飆升逾 14%，延續近日的強勁漲勢，此前超出預期的獲利，增強了人們對中國科技公司的樂觀情緒。

阿里巴巴集團周四公布了 2024 年第四季（即 2025 財年第 3 季）的業績報告，營收達到人民幣 2801.5 億元，年增長 8%，超出市場預期。調整後的淨利潤為人民幣 510.7 億元，年增長 6%。

自今年初以來，阿里巴巴股價已上漲近 70%，目前處於三年來的高點。

機構增持阿里巴巴股票

各機構最新發布的 13F 季度持倉報告顯示，截至 2024 年底，多家外資巨頭紛紛增持阿里巴巴股票，顯示出對阿里巴巴未來發展的信心。

• 摩根士丹利：增持 254 萬股阿里巴巴股票，持倉增至 1214 萬股。
• 挪威主權基金：增持 127.1 萬股阿里巴巴，總持股達到 690.5 萬股。
• Appaloosa 避險基金：由「華爾街抄底王」泰珀 (David Tepper) 管理，對阿里巴巴的持股從 1000 萬股增至 1184 萬股，持倉占比達到 16%，是第一大重倉股。
• PRIMECAP 管理公司：長期持有阿里巴巴股票，並在去年第四季度小幅增持，持倉增至 2195.5 萬股。
• 其他機構：量化投資鼻祖文藝復興科技、海納國際集團等也紛紛增持阿里巴巴股份。
• 華爾街投資者 Ryan Cohen 近幾個月也增加了他在阿里巴巴的個人股份，約 10 億美元。

高盛首席經濟學家 Emily Johnson 表示，投資者增持顯示了對阿里巴巴長期戰略調整的支持。摩根大通發表研報，維持阿里巴巴 「增持」評級。摩根士丹利資深分析師 Anna Li 認為，此次增持反映的是阿里巴巴商業模式逐步恢復穩健的預期，並看好其在全球化戰略、雲計算和技術創新方面的進展。

AI 業務成為增長引擎

市場對阿里巴巴的 AI 業務給予高度關注。阿里巴巴集團 CEO 吳泳銘在業績電話會上表示，阿里將在近期發布基於 Qwen2.5-Max 的深度推理模型，這給了投資者良好的預期。吳泳銘認為，由 AI 驅動的雲智能集團收入增速還會持續提升，將繼續執行聚焦電商和雲計算的戰略。

阿里巴巴共同創辦人、董事局主席蔡崇信確認，蘋果已經選擇阿里巴巴作為合作商，為中國版的 iPhone 開發人工智能功能。據媒體報導，蘋果選擇阿里巴巴的原因是，阿里掌握比百度更多的中國消費者個人數據，例如用戶的購物和支付習慣。

為了進一步發展 AI 業務，阿里巴巴啟動了大規模的招聘計劃，開放的職位數量達數百個，其中約 90% 的崗位集中在 AI 技術和產品研發領域。吳泳銘表示，未來 3 年，阿里將圍繞 AI 這個戰略核心，在 AI 基礎設施、基礎模型平台及 AI 原生應用、現有業務的 AI 轉型等三方面加大投入。集團在雲和 AI 的基礎設施投入預期將超越過去 10 年的總和。

雲業務重回雙位數增長

2024 年第四季，阿里巴巴的雲業務收入重回雙位數增長，漲幅達 13%。其中，AI 相關產品收入連續六個季度實現三位數的年增長。雲業務的增長主要由公共雲業務收入的雙位數增長帶動，其中包括 AI 相關產品採用量提升。

淘天集團的 EBITA(息稅前利潤) 實現正增長。報告期內，負責國內電商業務的淘天集團營收達 1360.9 億元，年增長 5%。其中，客戶管理收入年增長 9% 至 1007.90 億元。目前，淘天的付費使用者「88VIP」群體達約 4900 萬，年增長雙位數. 國際數字商業在報告期內收入年增長 32% 至 377.56 億元，主要由跨境業務帶動。

為了聚焦核心業務，阿里出售了兩筆新零售資產——銀泰和高鑫零售。阿里巴巴集團 CFO 徐宏表示，阿里還是會繼續聚焦主業，在退出一些非核心的投資的同時，也會更多地關注業務價值。