俄烏重建商機獲追捧 但塑化台廠成本不具優勢恐受惠有限

俄烏停戰可能性提升，提振台股戰爭重建股商機，然而法人指出，雖然俄烏重建可能提振 PVC 需求，然而台廠在成本上不具優勢，包括台塑四寶、華夏 (1305-TW) 等 PVC 台廠，受惠程度恐有限。

法人表示，券商分析認為，烏克蘭戰後 PVC 需求雖將提升，但台灣石化業者因成本結構劣勢，難與中國大陸及歐美石化業者競爭。在當前原油價格環境下，台廠即使產能與歐盟業者相當，但加計運費後競爭力明顯不足，更遑論與中國大陸低成本廠商抗衡。

不過，短期市場仍存在利多因素，石化上游原料乙烯因亞洲石化廠陸續邁入年度歲修計畫，支撐現貨行情穩步攀揚，加上塑化業進入第二季傳統旺季，加上農曆春節後下游復工，市場買氣增加，吸引資金布局。

台塑四寶近期股價自谷底爬升，截至 2 月 27 日，台塑 (1301-TW) 股價收 38.8 元、南亞 (1303-TW) 收 33.75 元、台化 (1326-TW) 收 29.7 元、台塑化 (6505-TW) 收 38.7 元。

儘管短期供需面存在利多因素，如美國部分產能因天候因素暫停，加上季節性需求提升，但長期來看，台塑四寶仍面臨產品價差受壓、碳費影響等挑戰，仍需警惕俄烏情勢改善後可能出現的獲利反轉。

台塑四寶董事會周五 (27 日) 由台塑化率先登場，通過 2024 年財報，歸屬母公司業主淨利 59.7 億元，每股盈餘 0.63 元，並決議每股配發現金股利 0.8 元，配發率達 126%，以周四收盤價 38.7 元計算，股息殖利率約 2%。其餘三寶台化、南亞、台塑董事會將在 3/7、3/11、3/13 日舉行。