〈華碩法說〉Q1獲利季增逾6倍創歷史新高 EPS 17.2元 提前布建3-6個月庫存因應美關稅衝擊

PC 品牌華碩 (2357-TW) 今 (13) 日召開線上法說會，並同步公告第一季財報，稅後純益為 127.9 億元，季增逾 6 倍，每股純益 17.2 元；華碩共同執行長胡書賓表示，華碩已經提前在美國市場布建 3 至 6 個月庫存，並與通路夥伴啟動價格調整機制因應關稅挑戰。

華碩第一季營收 1,351.9 億元，年增 18%，季減 4%；毛利率 15.5%，季減 0.5 個百分點，年增 0.6 個百分點；營業利益 114.5 億元，季增 1053%，年增 147%；營益率 8.5%，季增 7.8 個百分點，年增 4.4 個百分點；稅後純益 127.9 億元，季增 681%，年增 135%，每股純益 17.2 元。

華碩財務長吳長榮說明，第一季營收成長主要來自 PC 筆電出貨量增加及 AI 伺服器出貨成長，毛利率來到 15.5％，則受惠於電競產品比重提升；而第一季已收回先前提列的印度客戶呆帳 53 億元才來到 114.5 億元，若排除此因素，第一季營業利益約 61 億元，營益率維持在 4.5％健康水準。

關稅議題成為市場關注焦點，胡書賓透露，華碩去年第四季即啟動因應措施，針對美國市場提前部署 3 至 6 個月策略性庫存，涵蓋筆電與主機板等產品。同時與通路夥伴建立彈性價格調整機制，適度反映運作成本增加。

匯率變動為另一大挑戰，吳長榮分析，短期內台幣急升確實對未來 3 至 6 個月業內損益產生壓力，但長期而言，由於華碩美元收入占比低於 50％，美元成本占比卻高達 90％以上，形成美元淨負債部位，美元貶值反而對營運相對有利。

胡書賓強調，華碩營運模式具備多元韌性優勢。美國市場營收占比不超過 15％，且有一半以上營收採用非美元計價，涵蓋歐洲與亞洲主要市場。此外，華碩在高階產品如電競筆電、顯示卡、主機板等領域的領導地位，以及動態匯率避險操作，都將強化未來營運應變能力。

展望第二季，華碩預估，PC 營收將季增 25％至 30％，AI 伺服器季增 10％。

產品營收占比部分，系統占 53%，開放平台占 44%，AIOT 占 3%；區域占比部分，亞洲占 47%，歐洲占 31%，美洲占 22%。