美中協議重燃「七巨頭」交易熱度

在與中國宣布達成臨時協議之前，大型科技股的交易就已經重新開始活躍，甚至表現得很好。

在經歷劇烈的貿易重置之後，一些最嚴重的供應鏈擔憂得到緩解；曾經炙手可熱的科技貿易變成了最安全的貿易，現在又恢復了兩者兼具的地位。

美中談判達成為期 90 天的暫停協議，消除了競爭對手之間相互徵收的關稅中最尖銳的毒牙，並消除了避免貿易戰升級最壞結果的可能。股市慶祝全球經濟衰退和美中分裂的可能性降低，標普 500 指飆升 3.2%。

但科技投資人尤其高興，大型股在這段零碎貿易外交的不確定階段持續表現出色。

Wedbush 證券分析師艾夫斯 (Dan Ives) 在周一 (12 日) 的報告中表示：「隨著中美明顯加速達成更廣泛協議，我們相信市場和科技股將在 2025 年創下新高，因為投資人可能會關注未來幾個月貿易談判的下一步行動。」

多頭再度回歸。「七巨頭」成員與中國長期衝突的風險一直困擾著投資人，從 Meta (META-US)、谷歌 (GOOGL-US)、亞馬遜 (AMZN-US) 失去中國廣告商，再到特斯拉 (TSLA-US)、蘋果 (AAPL-US)、輝達 (NVDA-US)、亞馬遜的採購、製造和銷售中斷。再加上客戶一再成為貿易戰受害者所帶來的層層影響。

艾夫斯表示，周末的基本觀點是北京和華盛頓之間的緊張局勢將有所緩和。但結果卻遠遠超出了預期，他稱之為「夢想的場景」。

但還有其他考慮因素。與川普在「解放日」後與英國達成的第一份協議類似，降低關稅雖然意義重大，但並未解決科技業潛在的貿易問題。就中國而言，這些措施包括晶片限制、人工智慧以及允許更多美國公司進入其市場。

還有「七巨頭」股票本身的狀況。作為一個群體，它們的表現仍遠低於今年初時的最高水準。不過，投資人透過持有這些股票相對於大盤而言還是受益的，凸顯了它們新展現的防禦性。

微軟周一創下 2025 年收盤新高。自 90 天全球關稅暫停以來，受令人印象深刻的財報和與中國的和解推動，大多數股票都出現大幅上漲。

即使如此，大型科技公司的空頭還是發出警告信號：基準關稅仍然高於新政策制度實施之前；其他數十個國家仍未達成貿易協議；甚至與中國達成協議的積極消息也是暫時的，最終尚未得到解決。多頭很可能也了解這個事實，但成長的前景可能更重要。