瑞銀：印度股市較其他新興市場溢價60%不合理

瑞銀（UBS）周二 (27 日) 在一場媒體簡報會上表示，印度股市目前相對於其他新興市場的 60% 溢價並不合理，因為其獲利增長表現平平。

瑞銀新興市場及印度股市策略主管 Sunil Thirumalai 指出，歷史上印度股市的溢價通常約為 25%，但此溢價去年 9 月曾達到 90%，雖然目前已回落至 60%，仍遠高於歷史平均水準。

Thirumalai 強調，印度公司的獲利和基本面數據不能支持如此高的溢價擴張。他表示，造成這一溢價擴張的主要原因是國內資金流入。儘管各公司公佈的業績平平，但印度的零售資金流入仍然非常強勁。

他指出，外國投資者（FPI）的資金流入復甦將取決於印度的基本面。「亞洲有更好的投資機會，因為估值低廉，基本面穩健。如果基本面好轉，FPI 資金沒有理由不回歸。」Thirumalai 說。

瑞銀最近將對印度市場的評級上調至「中性」，並設定了年末 Nifty 指數的目標為 26,000 點。

Thirumalai 解釋說，瑞銀之所以上調對印度的評級，主要是因為印度在當前市場環境中展現出防禦性和內需驅動的特徵，但他同時指出，當前的估值仍然相對昂貴，因此難以將其評級提升至「增持」。

此外，Thirumalai 表示，中國仍然是瑞銀最看好的市場之一，因為中國企業在過去三個月中即使面對激烈的關稅新聞流，仍然呈現出良好的獲利增長，並且在大多數新興市場中出現了獲利上調，而其他市場則普遍面臨下調。再者，中國的估值仍然便宜。

除了中國，瑞銀還偏好印尼、泰國、馬來西亞和菲律賓等東協國家，因為這些國家的企業主要以內需為主，正是當前全球貿易環境不確定時所需的投資曝光，且這些國家的估值甚至已經低於 COVID-19 疫情前的水準。