日元兌全球貨幣承壓：關稅威脅與升息預期減弱雙重夾擊

日元兌美元匯率周二 (15 日) 徘徊在 147.6 左右，接近兩個月來的最弱，貿易緊張局勢持續打壓了市場情緒。

不僅如此，日元近期兌其他主要貨幣也出現全面貶值，兌瑞士法郎跌至歷史新低，兌歐元則跌至 1 年來低點。日媒報導認為，市場對日本經濟減速的擔憂加劇，且日本央行早期升息的預期減退，是導致日元拋售的兩大主因。

美國關稅政策的衝擊

造成日元拋售加劇的關鍵因素之一，是美國總統川普於 7 月 7 日宣布的對日本出口產品徵收 25% 關稅的新政策，預計於 8 月 1 日生效。儘管華盛頓計畫實施關稅，東京尚未表明將採取對等措施，且兩國的貿易談判似乎陷入停滯。日本官員已警告，若關稅實施，日本可能面臨潛在的經濟影響。

市場普遍認為，日本與美國未能達成協議，將對日本經濟造成巨大打擊。野村綜合研究所預測，若美國實施新關稅稅率，全球實際 GDP 將被拉低 0.62%，而日本 GDP 受到的影響預計將高達 - 0.79%，若加上各領域關稅，甚至可能達到 - 1%。

日本是全球交易量前十的 G10 國家中，唯一被美國採取如此嚴厲關稅態度的國家，這使得日本尤其引人注目。

利率差異難以縮小的預期

日元遭到拋售的第二個主要原因，是市場預期日本與美國等已開發國家之間的利率差異難以縮小。由於日本國內經濟減速的隱憂尚未消除，市場普遍認為日本央行不會在近期採取升息行動。

隔夜指數交換利率 (OIS) 市場預測，日本年內升息的機率已從 6 月底的 60% 降至新關稅率公布後的 7 月 8 日約 40%。

投資者目前正密切關注日本即將公布的貿易和通膨數據，這些數據可能揭示美國關稅威脅對日本國內經濟的影響。同時，市場也正等待美國的消費者物價指數 (CPI) 數據，這將影響美國聯準會 (FRB) 未來的政策展望。如果 6 月份的美國 CPI 數據遠高於市場預期，可能會導致聯準會降息預期推遲，進一步加劇日元貶值壓力，甚至可能跌至 148 日元左右。投機資金對日元兌美元的淨買入量截至 7 月 8 日已較 4 月底減少 35%，顯示日元拋售壓力根深蒂固。