台積噴完鴻海噴，鴻海噴完換誰噴?

八月份市場面臨的多重潛在利空，考驗著投資人的風險意識。首當其衝的是美國即將公布的「232 條款」關稅消息，這對以半導體為核心出口產品的台灣而言，影響可能比對等關稅更為深遠。若半導體關稅最終未能獲得豁免，其衝擊將直接影響台灣的經濟命脈。此外，美國夏季通膨與就業數據也值得密切關注，一旦出現「停滯性通貨膨脹」的現象，即物價上漲但經濟停滯、失業率攀升，將對全球股市帶來負面衝擊。同時，第二季的半年報將揭露台幣升值所帶來的匯損影響，這也可能成為部分企業獲利修正的因素。

儘管市場利空不斷，但同時也有強大的利多因素支撐。首先，四大 CSP（雲端服務供應商）巨頭，如微軟、Meta、亞馬遜與 Google，紛紛上修資本支出，年增率高達 15%，顯示 AI 伺服器需求依然強勁，且成長動能持續在軌道上。Meta 最新財報也優於預期，並持續上調資本支出，證明其前期在伺服器領域的投資已開始回收。這對於身為 AI 伺服器供應鏈核心的鴻海、廣達等台廠是一大利多。此外，市場也期待美國聯準會年會後續的態度，以及輝達（Nvidia）的財報表現，若有利多釋出，都可能成為提振市場信心的正面催化劑。

綜觀八月份的市場環境，可謂是多空訊息夾雜，使得操作難度大幅提高。一方面，有 232 條款、滯漲風險與匯損等利空因素；另一方面，又有 AI 伺服器需求、企業第三季營收上修與輝達財報等利多題材。這使得台股可能陷入區間震盪，難以出現明確的大方向。不過，值得注意的是，外資在這段期間的表現並未顯得過於悲觀。外資持續買超，同時減少借券賣出與淨空單，表明其對台股後市並未完全失去信心。

在這種多空交戰的複雜格局下，投資人應避免追高殺低，更應將重點放在個股的基本面。仔細分析那些在 AI 浪潮下具備明確成長性、且本益比仍處於相對低檔的個股，才能在這動盪的市場中，找到穩健的投資機會。

川普宣布對所有進口半導體與晶片課徵高達 100% 關稅，震撼市場，但同時也指出，凡是在美國生產或承諾生產的企業將可獲豁免。這項政策雖聲勢浩大，實際上卻預留巨大彈性空間，對如台積電 (2330-TW)、環球晶(6488-TW) 等已投資美國設廠的台廠反而是利多。蘋果執行長庫克同步宣布加碼 1000 億美元投入美國製造，並點名台積電、博通、德儀等夥伴，也進一步說明只要與美國產業鏈綁定，便可安心。

實際執行層面，目前關稅範圍、產品定義、出口產地認定仍未明朗，但若從蘋果享「0% 關稅」的案例推估，未來關稅可能更傾向針對未設廠、未承諾的海外業者，對供應鏈來說更像是推動「美國製造」的槓桿工具。儘管美國建廠成本高出亞洲 30% 至 50%，但企業只要象徵性承諾投資，即有機會避免重稅。總體來看，這場晶片關稅大秀更像是川普為選舉造勢、拉攏製造業回流的政治操作。台廠若能靈活應對，調整布局，不僅可避開風險，更有望成為供應鏈重塑下的受惠者。

蘋果 (AAPL-US) 宣布未來四年將加碼投資美國 6,000 億美元，啟動「美國製造計畫（AMP）」，聚焦晶片、AI、伺服器與稀土等先進製造領域，攜手台積電、康寧、德儀、博通、三星等 10 家以上企業，建立完整的本土供應鏈。蘋果預計 2025 年於美國生產逾 190 億顆晶片，新增 2 萬名員工，並擴建資料中心與設立 AI 伺服器廠，支援 Apple Intelligence 與 AI 雲端服務。執行長庫克與川普共同宣布該計畫，川普強調對半導體產品將徵收 100% 關稅，但對如蘋果這類回流美國設廠的企業則可豁免，有助於降低成本與轉嫁壓力。此次加碼投資包含康寧在肯塔基州擴建 iPhone 玻璃產線、台積電在亞利桑那州生產晶片、三星在德州代工、環球晶擴產無線晶片等，展現蘋果強化美國科技製造的決心。儘管 iPhone 最終組裝仍未全數移回美國，但蘋果此舉已成功化解關稅風險，並鞏固與政府的關係，成為全球企業調整供應鏈、回應地緣政治變局的代表案例

台積電與鴻海今天雙雙刷新波段新高，你是否開始思考：下一棒會是誰？

歷史經驗告訴我們，當台積電領先上攻，往往預示整體半導體與科技供應鏈即將全面啟動。特別是「台積戰隊」、AI 伺服器、AI 機器人與 iPhone 供應鏈這四大潛力產業，正是下一波資金關注的焦點。

就像今天的【2317 鴻海】，盤中跳空大漲，一舉改寫波段新高，而鴻海這段時間的表現也更勝台積電，是否如同我在節目上一直強調下一棒會是鴻海，那接下來再下一棒會是誰呢?

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