台股

記憶體雙雄南亞科、華邦電為何漲停？

楊惠宇分析師（摩爾投顧） 2025-09-05 15:42

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台股 09/05 總算開出一個比較明顯的漲幅，近期就像我之前說的，找題材來輪做是最好的，而今天有一個題材特別顯眼，那就是記憶體族群，記憶體族群我之前就有說過會漲上去，但是當時提的比較早，等了大概一兩週才開始發動，目前如我所說向上攀升當中。

cover image of news article — 記憶體雙雄南亞科、華邦電為何漲停？ (圖:shutterstock)

2025 年記憶體循環由「庫存去化」轉入「量價齊揚」，在雲端與 AI 兩大前端科技需求下供給消化完畢、消費端復甦雖然緩慢但也不再拖累，價格動能回到產業的節奏上，而從 DDR5 邁向 HBM 生態的改變，也將進一步拉抬記憶體族群。市場觀察顯示，HBM 帶動的營收占比在領先廠商中已快速上升，說明只要有追上 HBM 熱潮的廠商都有機會隨這一波上漲。

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南亞科 (2408-TW) 作為台灣領先的 DRAM 大廠，正站在技術與價格雙重轉折的有利位置。2025 年第二季營收達約新台幣 105 億元，季增 46.4%，7 月單月營收更季增 31.4%、年增近 95%，顯示下半年需求回溫動能強勁。公司積極推動 1B 製程（10 奈米級）DDR5 產品量產，包括 16Gb DDR5-5600 與 8Gb DDR4，並正進行 DDR5-6400 的技術驗證。此外，TSV/DDP 先進封裝技術已完成工程驗證，有望成為旗艦產品專屬方案，提升營收貢獻與毛利表現。雖全球 DRAM 價格仍面臨波動，但 AI 與資料中心需求擴張、DDR5 升級循環啟動，將穩固南亞科營運基礎，是記憶體族群中最有望上漲的股票。

華邦電 (2344-TW) 身為全球第六大記憶體廠，長期穩居 NOR Flash 領導地位。2025 年上半年，雖受匯損影響仍小幅虧損，但營運已顯現逐季復甦趨勢，特別是 CMS（Custom Memory Solutions）與利基 DRAM、NOR 出貨量同步提升，毛利率趨穩，訂單能見度漸回溫。近期 NOR Flash 合約價回升，加上車用、工控與電信等企業端需求回暖，有助核心產品的價格與出貨表現改善；CMS/DRAM 的產品結構升級亦逐步帶動營利成長。整體而言，華邦電具備技術門檻、產品供需改善與結構轉型三重偏多支撐，是值得中長期佈局的記憶體族群防守型潛力股標的，但可能會略遜於南亞科。