聯準會12月降息預期戲劇性反轉 勞動市場惡化成核心議題

儘管聯準會官員之間存在巨大分歧，但市場風向很快又出現變化，認為聯準會將連續第 3 次降息。

是什麼促成了這種轉變？經濟學家表示，由於持續擔憂就業市場的健康狀況，聯準會官員正在就再次降息達成協議。

富國銀行首席經濟學家 Tom Porcelli 指出，勞動力市場出現的惡化態勢，已足以構成聯準會 12 月降息的合理依據。政府停擺結束後發布的首份官方數據顯示，9 月失業率攀升至 4.4%，創下近四年最高水準。德意志銀行首席美國經濟學家 Matthew Luzzetti 表明，就業市場仍「處於岌岌可危的狀態」。

更關鍵的轉折來自核心官員的聲明。先鋒集團資深經濟學家 Josh Hirt 指出，紐約 Fed 主席威廉斯 (John Williams) 表示，「仍認為短期內有進一步調整利率的空間」，這一重磅表態直接引爆金融市場，12 月降息預期從一天前的近 40% 飆升至 70% 以上。

Hirt 認為「市場對此的解讀是準確的」，因為威廉斯的立場意味著聯準會三位最具影響力的官員——鮑爾、威廉斯以及聯準會理事華勒 (Christopher Waller)，都支持新一輪寬鬆行動。Hirt 強調，這是一個「極具分量的陣營」，很難被撼動。

儘管降息共識升溫，前美國銀行證券首席經濟學家 Ethan Harris 指出，聯準會正面臨一個「不可能的挑戰」：當前經濟呈現高通膨與高失業率並存的「停滯性通膨特徵」，缺乏明確的政策因應方案。

這導致利率設定委員會內部存在「非常根本性的分歧」。主要爭議點包括：當前貨幣政策究竟是緊縮還是寬鬆，以及如何解讀通膨 (如是否應剔除關稅的暫時性影響)。此外，所有聯準會官員，都對疲軟的就業市場與強勁的消費支出同時存在的矛盾現象感到困惑。

在此特殊背景下，聯準會已在 9 月和 10 月進行兩次降息，將基準利率降至 3.75% 至 4% 的範圍。但由於創紀錄時長的政府停擺，聯準會在此次會議上將無法獲取政府最新的就業和通膨數據，決策將在「數據真空」下進行。

前克利夫蘭 Fed 主席梅斯特分析，鮑爾可能會利用記者會傳遞此次降息為「保險性降息」的訊息，以觀望經濟反應。預計仍會有一名或多名官員主張維持利率穩定，投出反對票。