AI泡沫擔憂是壓盤吃貨！ 年底作帳起跑！ 重點個股？

美股標普 500 指數一度要回測半年線，隨後出現連三漲，原因是多位聯準會成員發表鴿派言論，市場對於聯準會 12 月降息預期升溫，利率預測工具 FedWatch 顯示，機率從 40% 升致 80%。但領漲的個股是誰呢？

 Alphabet (GOOGL-US) 昨日漲 1.62%，股價創下歷史新高，是美國科技股領漲指標之一，而支持 Alphabet 創新高的原因有兩點：其一，AI 模型 Gemini 3 發布後，獲得熱烈反應。其二，其 TPU 晶片獲得 Meta 採用。

Alphabet 創新高，也證明了之前提到的 AI 泡沫尚未出現，目前還是在高成長期，本週提到過為了維持 Alphabet 在 AI 產業的領先優勢，Alphabet 的 AI 算力必須每六個月增加一倍，並且目標是未來 4-5 年內算力提升 1000 倍。算力需求快速增長，是 AI 基礎建設需求的重要基礎。

擔憂 AI 泡沫的理由有 GPU 的使用壽命與折舊，認為 5-6 年的折舊過於樂觀，依照目前 GPU 技術更新，2-3 年的折舊才是正常。但輝達 CFO 柯蕾絲則表示，2020 年推出的 A100 GPU 還是滿負荷運作。投資朋友要知道，AI 不只是大模型，還有許多 100 億參數以下的小模型，況且完成折舊之後，在某些情境之下或許更具成本優勢，如同 8 吋晶圓廠。

擔憂 AI 泡沫的另外一點，就是由於投資規模過大的債務問題，因此 CoreWeave(CRWV-US)與甲骨文 (ORCL-US) 近一個月分別跌 47.60%、29.98%。這也不用過度擔心，美國四大 CSP 廠 (亞馬遜 AWS、微軟 Azure、Google Cloud 與 Meta) 財務都非常健康，微軟執行長納德拉日前表示 CSP 廠在巨大的資本支出之下，都會精密的計算成本，滿足算力增長需求會在自建與外購之間尋求平衡。所以敢大幅舉債與銀行願意借貸的企業，背後多少會有四大 CSP 廠。

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投資朋友要知道推理 AI 的來臨，並然推動 AI 需求再度擴展，Gemini 3 只是一個起頭，AI 基礎建設的需求並未轉向，台廠在 AI 伺服器供應鏈中具有重要地位，AI 產業依然是台股多頭指標。

在 11 月中台股拉回的期間，就提到只是漲多整理，上週更提醒投資朋友，當市場極度恐慌的時候，也提醒投資朋友留意好買點。AI 泡沫目前是假議題 (至少不是現在)，沒信心的人籌碼已經被洗掉，集團與法人壓低進貨，布局年底美國聖誕節行情，市場資金回流，AI 補漲，新的轉折點出現，投資朋友切勿錯過。

AI 伺服器供應鏈，給投資朋友參考－

IC：台積電 (2330-TW)、新應材 (4749-TW)、台特化 (4772-TW)、旺矽 (6223-TW)、精測 (6510-TW)、穎崴 (6515-TW)、京元電 (2449-TW)、日月光 (3711-TW)

AI：鴻海 (2317-TW)、緯穎 (6669-TW)、緯創 (3231-TW)、健策 (3653-TW)、雙鴻 (3324-TW)、奇鋐 (3017-TW)、富世達 (6805-TW)

HVDC：台達電 (2308-TW)、光寶科 (2301-TW)、強茂 (2481-TW)、國巨 *(2327-TW)、日電貿 (3090-TW)

PCB：金像電 (2368-TW)、南電 (8046-TW)、欣興 (3037-TW)、景碩 (3189-TW)、精成科 (6191-TW)、博智 (8155-TW)、台光電 (2383-TW)、台燿 (6274-TW)

CPO：光聖 (6442-TW)、華星光 (4979-TW)、波若威 (3163-TW)、聯亞 (3081-TW)、IET-KY(4971-TW)、環宇 - KY(4991-TW)

個股詳細解析：
新應材 (4749-TW)：台積電特化供應鏈；台積電佔營收 70% 以上，台積電 2 奈米將量產，清洗劑、洗邊劑、Rinse、BARC 需求量爆增。高雄廠二期預計 2026 年進入量產。

京元電 (2449-TW)：為 NVIDIA、AMD 等客戶提供高階 GPU、AI 晶片的測試服務。Google TPU ASIC 測試訂單。

緯創 (3231-TW)：企業及資料中心領域，包括 AI 伺服器、HPC 伺服器，及 網路交換器 和 光電模組。發展 邊緣運算產品。

台達電 (2308-TW)：供應 AI 伺服器電源、液冷散熱等。開發資料中心 800V 直流供電架構。

強茂 (2481-TW)：產品線包括：整流二極體、功率半導體及突波抑制器。800V HVDC 推升 MOSFET、二極體的升級需求。

國巨 *(2327-TW)：全球最大的晶片電阻製造商，鉭質電容、積層陶瓷電容（MLCC）和電感的主要供應商。鉭電、高功率電阻均已經通過新一代平台驗證。

波若威 (3163-TW)：產品光通訊主動與被動元件、光纖通訊模組及次系統。開發 AI 伺服器的 800G/1.6T 光纖套件產品，以及 CPO 的相關技術。

環宇 - KY(4991-TW)：800G PD 全球市佔第一。800G、1.6T 光模組需求顯著成長。

提醒投資朋友，市場每次震盪之後，都會有新的主流，想要掌握年底甚至明年的行情？就是現在！更多的選股資訊，歡迎加入 Line @

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文章來源：摩爾投顧－葉俊敏分析師

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