〈台塑四寶業績〉油價、塑化需求疲軟 但南亞看好AI需求訂單增 明年Q1營收持平Q4

台塑 (1301-TW) 集團今 (8) 日公布 11 月營收及未來展望，在國際能源與地緣政治不確定性升高下，台塑 (1301-TW)、台化 (1326-TW) 對後市多持審慎保守看待，南亞 (1303-TW) 則受惠 AI 伺服器需求，中高階材料訂單成長、價量齊揚，加上歐美年底節慶需求，塑膠加工製品訂單增加，預估明 (2026) 年第一季營收與今 (2025) 年第四季持平。

台塑公司表示，第 4 季雖為 PE、EVA 及 PP 等石化旺季，加上季歲修廠數比第 3 季減少，開工率提高，產銷量增加，但中國經濟復甦不如預期，同業庫存偏高，且近期原油價格走勢偏弱，加上同業產能新增，市場疲軟，估第 4 季營業額比第 3 季微幅衰退。明年 2 月中則因適逢春節，下游加工廠停工且出貨天數較少，第 1 季營業額將比今年第 4 季衰退。

台化則表示，塑纖事業營運有些改善，塑膠製品在採集中生產，營業加大拓銷差異化，台灣雖產率仍維持 50%，11 月已有微利；寧波開動率比中國同業高，全年開動率可保持 75%，兩岸將努力損益兩平。預期 12 月營收將較 11 月略增，但第 4 季及全年受到市場去蕪存菁影響，營收將不如前期，但有助體質強化。

南亞則是受惠 12 月電子材料強勁，營收較 11 月增加，第 4 季營收與第 3 季持平，明年第一季在高階玻纖布及銅箔供需緊張下，主要客戶提高安全庫存，南亞充分利用垂直整合優勢，確保交期，持續提升玻纖布、銅箔、銅箔基板、載板等產品的競爭力，提高先進電子材料市場占比，預估電子材料明年第一季營收略增。化工、聚酯部分則持平。

台塑化則強調，美俄在莫斯科就烏克蘭和平磋商，但雙方仍未達成協議，市場預期協議短期難以達成，在俄羅斯總統普丁訪問印度，並表示未來印度將可望重新購入俄羅斯原油下，市場評估明年全球原油供需基本面將會過剩，超過 200 萬桶 / 日，因此 OPEC + 決定明年第一季暫停增產。

據台塑化 (6505-TW) 預期，目前油價仍會隨基本面走弱而緩步下滑，但在俄烏和平協議不易達成下，油價在 60 美元 / 桶仍有支撐。