AI晶片新格局：Google、AWS強勢挑戰NVIDIA，台股迎來回升主軸

AI 算力戰掀開「NVIDIA×Googl×AWS」多核新時代

台股在歷經前波震盪後，12 月正式確認走出多方修正，並切換至「回升行情」，指數強勢站回 28,000 點，雖然量能並未大幅放大，但價格結構明顯偏多，呈現典型的「量縮上漲、籌碼集中」格局。尾盤大盤強拉 300 點的畫面，可視為市場對年底行情與 2026 年展望形成高度共識，也象徵主升段的起跑。

技術面上，大盤已呈現左肩—頭部—右肩的多頭排列，並正處於主升段初期。反彈行情無法突破關鍵壓力、也缺乏延續性；但回升行情意味底部確立、結構成形，能穿越前高並進入新一輪多頭循環。以目前的量價、外資動能與產業預期來看，台股已從反彈過渡至回升，接下來將迎來波段級行情。

一、外資回補＋降息預期：年底與 2026 年最強燃料

台積電 ADR 隨降息預期大漲，台股電子權值同步反攻。市場預期：

•     12 月 FOMC 有機會降息一碼

•     2025–2026 進入貨幣寬鬆循環

•     全球資金重新回流科技資產

外資不僅停止賣超，甚至積極加碼 AI 半導體、伺服器、記憶體等核心族群，顯示資金在提前反映 2025–2026 的企業獲利大循環。

台積電除息金額高達 1,296 億元，本次填息機率仍高；明年 6 元股息更被視為對成長前景的強烈表態。外資回補台積電與大型權值股，意味下一輪 AI 資本支出潮正在被市場提早定價。

二、籌碼偏多但震盪不可免：融資水位是短線最大變數

目前融資餘額仍處在超過 3,000 億元的高檔水位，代表散戶積極參戰、短線籌碼浮動性高。高融資意味：

•     上漲快、回檔也會快

•     越靠近前高，震盪越劇烈

•     洗盤會成為日常型態

因此操作上更需要「不追高、拉回買」。主流股的震盪多屬洗盤，而非轉弱，能否分辨這一點將決定下一輪行情能否大幅獲利。

三、全球 AI 晶片戰全面升級：GPU×TPU×ASIC 多核並存

台股之所以站在 AI 超級循環的浪尖，是因為全球 AI 基礎設施正在進入「三強競局」：

•     NVIDIA：通用 GPU 世界標準

•     Google：TPU 成本效率與資料中心整合最強

•     AWS：Trainium 系列殺入競賽，打造雲端自主算力

以下三件事，正在改變全球算力格局：

✔1.Google TPUv7 商業化：NVIDIA 定價權首度被動搖

過去 TPU 嚴格不對外販售，但如今：

•     Anthropic 直接採購 40 萬顆 TPUv7（博通供貨）

•     同時從 Google Cloud 租用 60 萬顆

•     涉及 420 億美元以上的長約義務

這是史上最大規模的 AI 訓練晶片採購案，象徵 Google 不再只做客戶，而是正式成為 AI 晶片供應商。

SemiAnalysis 更多數據顯示：

•     TPUv7 TCO 比 NVIDIA GB200 便宜 44%

•     Anthropic 租用 TPUv7 TCO 比 GB200 省 30%

甚至 OpenAI 只拿 TPU 當威脅，就向 NVIDIA 談到約 30%TCO 降幅，意味 NVIDIA 的定價能力首次遇到實質挑戰。

同時 Google 全面支援 PyTorch、vLLM、SGLang，使 CUDA 生態壟斷度被削弱，TPU 使用門檻大幅降低。

✔2.AWS Trainium3/Trainium4：雲端巨頭正式變身「算力軍火商」

AWS 在 re:Invent2025 發表 Trainium3 UltraServer：

•     3 奈米打造

•     單機容納 144 顆晶片

•     訓練效能 + 3 倍

•     推論速度 + 4 倍

•     能耗 - 40%

2026 年第二季起量產；Trainium4 將採台積電 2 奈米，並支援 NVIDIA NVLink Fusion，能與 MGX、Graviton 無縫整合。

AWS 的布局證明：

未來 AI 不是單純 GPU 戰，而是多架構並存。

✔3.GPU 的最大護城河不是性能，而是「全球人才與工具鏈」

所有工程師、所有框架、所有教學資源都預設跑在 GPU。

要遷移到 TPU＝重教整個產業，成本極高。

這使得 GPU 在推理市場仍具有壟斷級優勢。

四、台股是這場「算力革命」最大受惠者

AI 伺服器、PCB/CCL 材料升級、ASIC、散熱、電源、光通訊、3 奈米 / 2 奈米製程，全由台灣供應鏈貫穿。

法人預估 2026：

•     台股企業獲利成長 15～21%

•     全球 AI CAPEX 上看 5,800 億美元

•     台灣是最大受惠市場

主流大方向不變：

•     高階 PCB、CCL、ABF

•     伺服器組裝、機櫃

•     散熱與電源

•     先進製程與 ASIC 設計

這些族群將領漲至 2026，並成為下一輪多頭的核心。

五、結論：主升段已啟動，接下來是選股決勝負

台股回升行情已經確立，震盪是洗盤不是轉折。

接下來市場將進入：

•     資金回流

•     降息預期支撐

•     AI CAPEX 加速

•     供應鏈全面擴張

最重要的是：

全球 AI 晶片戰已從「GPU 時代」走向「GPU×TPU×ASIC 多核架構」的新紀元。

真正的贏家，不是單一晶片，而是能打造：

•     更便宜

•     更快

•     更容易擴張

•     更能變現

的 AI 工廠與供應鏈企業。

台股正站在這場十年級 AI 大循環的正中心。

下一段行情，剛開始而已。

穩懋 (3105-TW)

作為美系高階手機供應鏈，受惠於新機銷售拉貨動能，Cellular PA（射頻功率放大器）需求持續。Wi-Fi PA 產品線受惠於 Wi-Fi 7 新規格的滲透率快速攀高，是近期營收成長的主要動能之一。法人預期 Wi-Fi 7PA 的砷化鎵（GaAs）使用面積較 Wi-Fi6 增加約 10%。Optical 業務在第三季季增成長最大，非 3D 感測應用佔比也逐步攀升。

蜜望實 (8043-TW)

被動元件產業經過一段時間的庫存調整，目前庫存水位已趨於健康，終端需求強勁回溫，直接有利於代理商蜜望實的營運。2024 年起已扭轉 2023 年的赤字狀態，成功轉虧為盈，且累計營收已超越去年全年水準。

台虹 (8039-TW)

台虹持續在軟板材料市場篩選訂單，追求獲利成長幅度大於營收成長，積極往高附加價值的產品邁進，目標是將毛利率由目前的水平持續推升。持續開發應用於高階鏡頭模組、摺疊螢幕與顯示器的細線路材料，這些材料要求更薄、更高耐熱與低吸濕特性，有助於維持在高階消費性電子的領先地位。

凱美 (2375-TW)

凱美已成功將其電阻、電容、風扇三大產品線導入 AI 客戶。受惠於 AI 伺服器對高電流、高耐壓電阻的需求提升，電阻產品線出貨動能最為強勁，且被點名為公司 2026 年營運的主力動能之一。

亞電 (4939-TW)

公司積極調整營運策略，審慎接單並放棄低毛利產品，將資源集中在高價值、高技術門檻的產品，如自製 PI 覆蓋膜、高頻材料、自製 PI 型 EMI 電磁遮罩膜等，以提升整體毛利率。

兆赫 (2485-TW)

近期單月營收 10 月繳出超過 300% 的年增率，並連續多月維持高檔成長。營收爆發的主因是客戶端新產品完成驗證，正式進入量產與備貨階段，帶動出貨量顯著提升。這些新產品涵蓋數位有線視訊傳輸及數位衛星通訊裝置。

景碩 (3189-TW)

景碩積極轉型，專注於 AI 應用所需的高階 ABF 載板。受惠於 AI 伺服器、HPC（高速運算）晶片對高層數、高密度載板需求的結構性增長，公司預期明年首季 ABF 載板出貨有望逆勢季成長，不受傳統淡季影響。

* 強勢股從來不是「漲太多」，而是「看不懂主升段」。經過多次震盪後，籌碼愈洗愈乾淨，第二波主升反而比第一波更快、更猛。現在的行情，真正該做的不是猶豫，讓顏老師陪你找出正在啟動的主流強勢股，掌握發動點，在主升段中把獲利放大。

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