銀行間回購利率上行 供給不減資金面偏寬松

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--8月7日，銀行間市場早盤主要回購利率多上行，其中昨日跌幅明顯的7天利率，受今日開盤價意外高開帶動反彈逾10個基點(bp)。交易員稱，盡管資金價格略漲，但主要機構供給仍然穩定，融資難度較低，資金面偏松狀態延續。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤上漲2.44個基點報1.5307%；7天利率上漲12.91個基點報2.4252%；14天利率下跌4.84個基點報2.5376%。1年期貸款基礎利率(LPR)維持至4.80%。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報1.5290%，上漲1.20個基點；7天Shibor報2.4530%，上漲0.40個基點；3個月Shibor報3.1270%，下跌1.00個基點。

交易員表示，雖然7天利率出現反彈，但該期限仍供大於需，資金融入方報價多較開盤價下浮，7天、14天期減點幅度分別能達到10、20個bp，少數機構7天回購融入報價減點甚至達到30bp。

交易員指出，回購利率反彈並非供給收縮導致，出的錢並沒有變少，利率漲大概只是因為昨天做得太低了；近期資金面變數不多，預計8月流動性還將穩定寬鬆。

渤海證券指出，穩增長和防風險的調控要求令貨幣寬鬆將保持延續，只是鑒於寬貨幣加力邊際效力遞減和商業銀行短端資金設定途徑乏善可陳，全面寬鬆后定向寬鬆將成重點，由此短端利率已難以下行，底部震盪后存在小幅抬升的空間，而中長端資金價格的下行預期則不斷強化。

央行本周公開市場結束此前兩周凈投放，轉為小幅凈回籠50億元。市場人士指出，近期資金面持續寬鬆，公開市場微調的影響較為中性；實體經濟需求疲弱，銀行難覓合意資產導致流動性淤積於銀行間，而央行后期或更倚重新導向工具，有針對性地為穩增長提供彈藥。

市場對於8月資金面預期相對偏緊。進入8月，市場普遍認為降息空間收窄，預計央行將維持基準利率不變。目前業內總體仍維持今年下半年貨幣政策仍會維持相對比較寬鬆環境的判斷。