【遠東商銀】日本大選揭曉，日圓走勢震盪

◆USD/JPY

上周美國就業數據接連疲弱，但避險情緒支撐美元；此外，上週五日本政府公布 1 月末外匯儲備增至 13,948.0 億美元及 12 月家庭支出較去年同期降 2.6% 符合預期，但 12 月經季節調整家庭支出較前月跌 2.9% 超過預估值，並據日本央行 (BOJ) 審議委員增一行表示，日本企業及家庭正擺脫根深蒂固的通貨緊縮行為，BOJ 必須及時加息以防止基礎通貨膨脹率超過 2% 目標，而且日本前高級外匯官員中尾武彥稱，動用外匯儲備進行匯率干預應以加息為後盾，但多項民意調查顯示，日本首相高市早苗領導的自民黨及其聯合執政夥伴日本維新會可望在眾議院選舉取得壓倒性勝利，將減輕其財政政策目標面臨的短期制約，可是政府債務激增的擔憂壓制日本公債和日圓，推動美元兌日圓自 156.50 低點上漲。

據路透調查，得益於企業投資強勁和消費堅挺，日本經濟預計 2025 第四季重回增長，但密西根大學調查美國 2 月消費者信心指數初值升至六個月最高 57.3，為連續三個月改善，並據美國聯邦儲備理事會 (FED) 副主席傑斐遜對今年經濟前景持謹慎樂觀態度，預計就業市場趨穩及通貨膨脹回歸目標，而且美國財政部長貝森特稱川普總統仍奉行強勢美元政策，政府正採取措施提升美元資產投資吸引力，激勵美元兌日圓至 157.26 高點。今日市場聚焦日本眾議院選舉結果，預估美元兌日圓阻力於 157.30-50，支撐於 156.30-50。

◆EUR/USD

過去六個月支撐市場的人工智能 (AI)、加密貨幣和貴金屬劇烈震盪，上週五引發全球股市延續第三日跌勢，衝擊風險資產，但澳洲央行(RBA) 總裁布洛克於國會聽證會重申需要提高利率來減緩經濟增速，使需求與有限的供給保持平衡，市場預期 RBA 在 5 月加息的概率約 70%，正面收益率溢價提振澳幣和紐元，帶動歐元兌美元穩守 1.1764 低點。

隨著德國公布 12 月工業產出降 1.9% 超過預期，但出口較前月增 4.0% 高於預估值及貿易順差擴大至 171 億歐元，並據歐洲央行 (ECB) 預測調查今、明兩年通貨膨脹率分別維持 1.8% 及 2.0%，而且 ECB 管理委員會委員卡薩克斯稱歐元大幅升值可能引發 ECB 政策回應，另一委員科赫則認為歐元強勢源於美元疲軟，或許是華盛頓所期望的，提振歐元兌美元至 1.1826 高點。預估今日歐元兌美元支撐於 1.1790-1.1810，阻力於 1.1870-90。

◆GBP/USD

上週五英國央行 (BOE) 調查 1 月英國企業對未來一年薪資漲幅預期降至 3.6%，齊平 2022 年發布此數據以來最低水平，而且英國首相斯塔默承受工黨內部議員質疑其 2024 年 12 月任命涉及醜聞的曼德森擔駐美大使的巨大壓力，打擊英鎊兌美元至 1.3506 低點。隨後英國抵押貸款機構 Halifax 公布 1 月房屋價格漲 0.7%，進一步呈現英國房地產市場復甦，而且 BOE 首席經濟學家皮爾稱，不應對通貨膨脹在短期內回落過度樂觀，扶助英鎊兌美元回升至 1.3623 高點。預估今日英鎊兌美元阻力於 1.3640-60，支撐於 1.3550-70。

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