美國財政部出手了！長債回購規模翻倍 美債殖利率應聲下挫

美國財政部周三(19日)意外宣布，將長期國債回購規模提高至少一倍，希望在市場壓力升高之際，改善長天期美債的流動性。這項舉措帶動美債價格全面上漲、殖利率大幅回落，美股期貨也迅速走高。

近期固定收益市場持續承壓，30年期美債殖利率本周一度突破5.33%，重返2007年以來高點。市場除了擔憂通膨與美國沉重的債務負擔，也要求更高的期限溢價，以補償長期持有政府債券的風險。此外，人工智慧(AI)投資熱潮帶動企業大舉發債，也增加債市供給壓力。

財政部此次臨時調整操作，被市場視為正密切關注長期利率飆升的訊號，也表明官員願意更積極介入，以穩定美債市場。

財政部鎖定長天期債券提供流動性

根據財政部公告，這次擴大回購將鎖定10年至20年期及20年至30年期國債。這兩個期限區間自6月底以來買氣明顯降溫，財政部將每次流動性支持回購操作的上限，從20億美元提高至「至少」40億美元，新規模將於9月9日生效，並持續至11月4日。

財政部才在兩周前公布本季原訂的國債回購時程，如今突然宣布加碼，時間點格外受到關注。市場也正準備迎接規模160億美元的20年期新債標售，擴大回購有助於財政部吸收市場上流動性較差的舊券，降低長天期美債交易失序的風險。

財政部表示，提高回購規模反映政府希望為長天期名目國債提供更多流動性支持。市場參與者持續提供大量高品質報價，也顯示這類操作獲得穩定支持。

消息公布後，指標10年期美債殖利率下跌6個基點至4.647%，30年期美債殖利率一度重挫9個基點至5.19%，隨後報5.196%。債券價格與殖利率呈反向變動。

Natixis北美美國利率策略主管John Briggs表示，此次行動最重要的是財政部釋放的政策訊號。他認為，財政部選在此時擴大回購並非巧合，顯示若美債殖利率升得太高，政府將設法加以遏止，市場現在也更清楚官方對哪些期限的壓力最為敏感。

回購並非還債 財政壓力仍受關注

財政部長貝森特去年曾把國債回購計畫形容為政府必要時可用來處理美債市場失序的「大型工具箱」之一。不過，擴大回購不代表美國政府正在減少債務，而是調整國債期限結構。

One Point BFG Wealth Partners投資長Peter Boockvar指出，財政部買回長期國債後，可能透過增加短期國庫券發行來填補融資需求。他強調，這「不是償還債務」，只是重新安排美債的到期結構。

全球債市近期同樣受到油價居高不下與通膨疑慮衝擊。日本10年期公債殖利率升至30年高點，德國30年期公債殖利率創2011年以來最高，法國30年期殖利率也攀抵2008年以來高點。

美國7月財政赤字則擴大至4,323億美元，創2021年3月以來單月最高，本會計年度迄今赤字逼近1.8兆美元。面對將近40兆美元的國債，美國政府今年支付的利息已達約1.2兆美元。

投資人接下來將關注聯準會(Fed)公布的最新會議紀要。由於7月會議有3名官員主張升息，市場希望從紀要中進一步了解決策官員對通膨與利率前景的分歧。