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隨著傑克森霍爾全球央行年會即將召開，全球市場正密切關注美國聯準會(Fed) 主席華許(Kevin Warsh)的政策表態。
近期長期美國公債市場拋售壓力沉重，30年期公債殖利率一度升至2007年以來的高點，即使財政部長貝森特(Scott Bessent)先前宣布將長期公債的買回規模至少翻倍，但公債殖利率在短暫回檔後仍隨即重返高位。
對此，AJ Bell市場主管Dan Coatsworth指出，面對當前的經濟環境，投資人此時極度尋求心靈上的「慰藉」。由於財政部的干預成效有限，焦慮情緒反倒催生了「貨幣貶值交易」，促使黃金突破每盎司4,600美元，比特幣單周漲幅也逾25%。
Academy Securities策略師Peter Tchir分析，財政部的公債買回規模極小，並非貨幣寬鬆(QE)，其本質上只是在「重新排列甲板上的椅子」，並沒有真正實質增加貨幣供給。橋水基金創辦人達里歐(Ray Dalio)也對此表示擔憂，並建議投資人應削減債券部位，轉為持有黃金與部分比特幣，以防範潛在的美國債務危機。
隨著政策接力棒傳向聯準會，華許即將於周五發表的傑克森霍爾演說成為市場最關鍵的變數。自今年5月上任以來，華許鮮少釋出前瞻指引。ING銀行經濟學家James Smith警告，若華許持續不提供未來利率走向指引，恐會為原本就已脆弱的債券市場注入更多波動性。
TD證券策略師Molly Brooks也表示，若華許的發言僅是老調重彈，將使市場感到失望，並加劇長端公債的拋售潮。不過，滙豐策略師Dhiraj Narula則提出不同視角，認為華許若能對潛在通膨壓力有所定性，即可望安撫市場並降低期限溢價。
目前美國通膨率仍高於2%的政策目標，且政府債務規模已突破40兆美元。美銀策略師哈特奈特(Michael Hartnett)強調，30年期美債殖利率是否會突破 5% 是極為關鍵的關口，若無法受控跌破此水準，將加劇美元及AI超大規模算力等高槓桿領域的重壓。
Nationwide Mutual保險公司首席經濟學家鮑斯堅奇(Kathy Bostjancic)提醒，推升長期利率的基本面因素依然存在，周三將公布的7月個人消費支出(PCE)物價指數將是下一個關鍵的數據窗口。
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