告別30年通縮！日銀今升息1碼 貝萊德看好日元與長天期日債受益

日本央行今(18)日宣布升息1碼（25個基點），象徵日本逐步告別長達30年的通縮陰霾，邁入經濟與利率正常化的新階段。資產管理巨頭貝萊德（BlackRock）全球固定收益亞太區主管Navin Saigal表態指出，此次升息應視為日本經濟回歸常態，而非轉向貨幣緊縮；隨著全球央行政策路徑分化，亞太地區及日本的固定收益市場正展現出極具吸引力的長線收益機會。

日本央行本次決議將政策利率調升1碼。Navin Saigal分析，支持決策官員推動政策正常化的核心動力，來自於持續成長的薪資、更趨穩固的通膨數據，以及企業定價能力的提升。只要經濟發展大致符合預期，日本央行未來仍有進一步調整寬鬆政策的空間。

近期日本央行的政策溝通愈來愈聚焦於通膨上行的風險，並致力於確保核心通膨能穩定維持在2%的目標區間。Navin Saigal認為，雖然本次升息早已在市場預料之中，但更值得關注的是官員對通膨風險偏向上行的看法正逐步加深。因此，本次升息並非一次性的政策調整，而是日本朝向經濟與利率正常化的重要里程碑。

從市場影響來看，今日的升息決策有助於鞏固市場對政策正常化的信心，進一步支撐日元表現，同時也有望p舒緩日本公債殖利率曲線長端所承受的壓力。

隨著全球主要央行政策路徑日益分歧，固定收益市場之間的連動性正逐漸下降，各國市場表現轉由當地基本面驅動。Navin Saigal強調，這為主動式投資人創造了更多空間，特別是在亞太市場，不同國家的通膨走勢、經濟成長前景與政策方向均存在顯著差異。

面對全球固定收益市場進入更加分化的新時代，投資人透過分散布局於不同的本地貨幣債券市場，不僅能提升投資組合的韌性，亦可降低對單一利率情境的依賴。整體而言，日本市場正處於再通膨（reflation）、較高利率環境以及資本市場日益成熟的關鍵時刻，將持續打造出對長線投資人更具吸引力的收益環境。